Por Valeria Bednarik - Los compradores del EUR/USD se tomaron un respiro esta semana pasada, dejando al debilitado Dólar estadounidense (USD) cierto margen para avanzar ligeramente. El par EUR/USD bajó desde su apertura del lunes en 1.0938 y se estableció en torno a 1.0890.

Los datos estadounidenses favorecen al Dólar

El Dólar comenzó la semana con el pie izquierdo a pesar de la tibieza de los mercados, pero el jueves se vio favorecido por la publicación de datos mixtos en Estados Unidos. Por un lado, el Índice de Precios de Producción (IPP) para la demanda final subió un 0.6% en febrero, por encima del 0.3% de enero. El dato interanual se situó en el 1.6%, por encima del 1.0% anterior, y ambas cifras superaron las expectativas. La noticia se conoció después de que el país publicara un Índice de Precios al Consumo (IPC) superior al previsto, aunque ligeramente inferior al de enero.

También el jueves, EE.UU. informó de que las solicitudes iniciales de subsidios estatales de desempleo cayeron a 209.000, cifra desestacionalizada, en la semana finalizada el 8 de marzo, mejor que la previsión de 219.000, señal de que el mercado laboral sigue ajustado. Por último, el consumo sigue restringido, ya que las ventas minoristas aumentaron un modesto 0.6% intermensual en febrero.

Al otro lado del Atlántico, la economía europea sigue teniendo dificultades para mostrar avances. La producción industrial de la Eurozona se desplomó un 6.7% interanual en enero, mientras que Alemania confirmó la tasa del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) en el 2.7% interanual en febrero.

Los responsables del Banco Central Europeo (BCE) han estado bastante ocupados en los últimos días, pero no han logrado impresionar. Los responsables del BCE se mostraron optimistas pero prudentes, y sugirieron que el banco central podría empezar a relajar su política monetaria en junio. Está claro que los responsables políticos pretenden reducir el impacto de tal decisión en los mercados financieros, anticipando el movimiento con mucha antelación para que el interés especulativo lo digiera antes de que se produzca.

Próximo anuncio de la Reserva Federal

Y, por supuesto, el BCE no está solo en este camino. La Reserva Federal (Fed) pretende lo mismo. El próximo miércoles, la Fed anunciará su decisión sobre política monetaria, y se prevé que mantenga los tipos sin cambios. El banco central también presentará el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), o el "gráfico de puntos", que ofrece nuevas opiniones sobre las expectativas de inflación y crecimiento de los responsables políticos, junto con los posibles cambios de tasas para este año y los siguientes. El documento, que se publica trimestralmente, indicaba anteriormente que los funcionarios estaban dispuestos a realizar tres recortes de tipos durante 2024.

La Fed ha mantenido los tipos estables desde que elevó el principal índice de referencia hasta el 5.25%-5.50% en la reunión de julio de 2023, el nivel más alto en más de dos décadas. El objetivo de los responsables de la política monetaria era controlar la inflación, que alcanzó un máximo del 9.1% interanual en junio de 2022, y podría decirse que se acercaron al éxito, ya que el Índice de Precios al Consumo (IPC) registró un aumento interanual del 3.2% en febrero. Cabe recordar que el objetivo de los bancos centrales es mantener la inflación en torno al 2%, lo que obliga a los responsables de la política monetaria a mantener una postura prudente frente al abandono de las tasas récord.

Por último, es importante mencionar que los últimos datos macroeconómicos de EE.UU., que sugieren un mercado laboral aún tenso junto con un ritmo lento de relajación de la inflación, han aumentado las expectativas a un menor recorte de las tasas. Los mercados están considerando una posible revisión del gráfico de puntos, reduciendo los recortes de 75 puntos básicos (pb) previstos para 2024 a 50 pb.

Los futuros sobre tipos de interés en EE.UU. también han reducido las probabilidades de un recorte de tipos en la reunión de junio a aproximadamente el 54%, según la herramienta FedWatch del CME, desde más del 57% hace una semana.

En general, si el banco central opta por relajar la política monetaria, el Dólar estadounidense se debilitará. Por otro lado, si el banco central reduce realmente las probabilidades de recortes de tipos, el Dólar podría prolongar su modesta recuperación semanal tras la Fed. Por el contrario, el Dólar podría caer si las autoridades siguen siendo optimistas y se prevén tres recortes de tasas para 2024.

La semana que viene, la Eurozona publicará la estimación definitiva del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) de febrero, que se espera se confirme en el 3.1% interanual, y la estimación preliminar de la confianza del consumidor de marzo. Asimismo, Alemania publicará la encuesta ZEW de marzo sobre el sentimiento económico, el Índice de Precios de Producción (IPP) de febrero y la encuesta IFO de marzo sobre las condiciones y expectativas empresariales.

Por último, el Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) y S&P Global publicarán a finales de semana las estimaciones preliminares de los índices de gestores de producción (PMI) de marzo para la UE y Estados Unidos.