Por Pilar Wolffelt - El dólar MEP, el blue y el Contado con liquidación (CCL) siguen con tendencia bajista este miércoles. Los dos primeros ya perforaron los $1.000 y el bolsa es el tipo de cambio más barato de los paralelos por estos días. Parece un dato positivo, pero los analistas del mercado miran con preocupación esa dinámica.

Una de las voces que alerta sobre esta situación es Salvador Di Stefano, experto en finanzas y negocios, quien advierte a Ámbito que “el Gobierno debería arbitrar los medios necesarios para que los dólares paralelos no sigan bajando porque, si el dólar CCL perfora los $950, va a ser más barato importar con ese tipo de cambio que al oficial, es decir, comprándole los divisas al Gobierno a través del Banco Central (BCRA)”.

Un efecto tributario negativo

Di Stefano señala que esto sería muy perjudicial para el Gobierno porque, cuando vende los dólares, cobra el impuesto PAIS sobre el valor del dólar mayorista. "Si un importador compra a través del CCL no paga ese tributo, por lo que eso tendría un impacto muy fuerte la balanza fiscal, que el gobierno usa como ancla para frenar la inflación y también que tiene un objetivo exigido por el Fondo Monetario Internacional (FMI)", sostiene el analista.

Y es que el dólar que pagan los importadores cotiza $933,56 y el CCL se ubica en $1.015 en el mercado, cayó $72,76 en apenas tres días. En tanto, el blue se ubicó en los $960 para la compra y $990 para la venta y cayó $20 en la jornada, mientras que el MEP cotizó por debajo de ese valor en los $982. Está también más barato que el importador.

"Esto sucede, en parte, por una caída de la demanda de dólares y no por un aumento del apetito por los pesos", apunta el economista y director de Consultora Sarandí, Sergio Chouza. Así, indica que la forma genuina de que la moneda se revalorice es por una mayor demanda transaccional o como reserva de valor, incluso vinculado a la adquisición de títulos públicos nominados en moneda nacional.

Dólares abajo de $1.000: un problema para el comercio exterior

De este modo, si bien esta caída de los tipos de cambio es un buen dato para la inflación por venir, una baja tan fuerte de los dólares paralelos, por un lado, fomentaría la importación y, por otro, podría canalizar dólares de exportaciones del mercado oficial (que van al BCRA) hacia los dólares financieros.

Por su parte, el economista Federico Glustein advierte que, en lo que respecta al comercio exterior, esta baja del dólar desalienta las exportaciones porque el productor “percibe que el rendimiento que obtiene ahora al liquidar parte de sus ventas en el CCL y otra en el mercado oficial cae, lo que atenta contra el ingreso de divisas por comercio exterior”. Resalta, así que un dólar por debajo de $1.000 juega en contra de la liquidación de divisas en el mercado.

Dólar en caída: un efecto adverso para el bolsillo y la economía real

Asimismo, señala que “cuando baja el dólar, el salario en pesos se aprecia en moneda extranjera y eso puede redundar en un aumento del consumo de productos importados”. Por otro lado, advierte que estos valores fomentan la compra de divisas por parte de las personas, que perciben que los paralelos están muy baratos.

Sin embargo, Chouza sostiene que "se da un círculo vicioso en el que la licuación de los pesos por la política monetaria contractiva lleva a un desahorro por parte del sector privado, que tiene que vender sus dólares ahorrados, y eso, a su vez hace que las cotizaciones de la moneda extranjera bajen y la Argentina se vuelva más cara en dólares".

Eso, indica el economista, puede generar un desbalance muy fuerte en la cuenta corriente, que, en un contexto con importaciones abiertas llevaría, a un déficit de la balanza comercial, con tensiones en el frente externo.

Y, por otro lado, menciona que, en términos distributivos, esto es muy negativo porque los salarios se ven muy perjudicados y eso hace caer muy fuerte la caída de la demanda interna y profundiza la crisis.  ÁMBITO