Por Solange Rial. Mientras que el dólar Contado Con Liquidación (CCL) superó los $1.100 y cerró la semana con la mayor suba en casi tres meses, en tanto que el MEP marcó un nuevo récord nominal histórico. Los tipos de cambio bursátiles se recalentaron esta semana en medio de la dolarización de carteras y la caída de la demanda de pesos. ¿Qué piensan los expertos del mercado? CCL y MEP con cotizaciones récord El CCL se ubicó este viernes en los $1140 mientras que el MEP operó en los $1104, y las brechas se ampliaron con fuerza al 40% y 36%, respectivamente. Cabe resaltar que desde que sumió Javier Milei y se produjo el salto cambiario del 118% del dólar oficial llegaron a tocar mínimos de menos del 10%. Así, todos los tipos de cambios paralelos (incluyendo al dólar blue) cerraron esta semana por encima de la barrera de los $1.000. Consultado por Ámbito, el economista Joel Lupieri explicó las causas detrás de este repentino rebote: "En parte es por las tasas negativas que está mostrando la economía, así como la extensión de los plazos para los Plazos Fijos UVA. Son detonates al alza de los dólares. Los inversores que tienen pesos y que no están dispuestos a aceptar la licuación, así como tampoco dejar 180 días depositados sus fondos, se están volcando a la compra activa de divisas. Esta estrategia, la más conservadora, ha dado buenos resultados en otros momentos de la historia argentina". Al respecto es importante señalar que el Banco Central (BCRA) decidió el 18 de diciembre bajar la Tasa Nominal Anual (TNA) del plazo fijo tradicional al 110% (desde el 133% precio); medida que implicó que el rendimiento mensual de esos instrumentos quedara negativo frente a la expectativa de inflación, que sería del 30% en diciembre. A su vez los plazos fijos UVA, que sí brindan cobertura contra la inflación, sufrieron una extensión a 180 días como plazo mínimo. Por su parte, el economista Federico Glustein aportó su visión: "Lo primero que se observa es que hay una caída en la demanda de pesos estacional que trae aparejada por distintos motivos un incremento en la demanda de divisas, ya sea por turismo, comercio exterior o por atesoramiento, ya que en parte, se observa la canalización de las exportaciones vía CCL del restante. Sumado a ésto, se licúa la devaluación de diciembre con la escalada inflacionaria, por lo que parte de los pesos excedentes de diciembre se van hacia la dolarización". Suben los dólares financieros: ¿los ahorristas están acorralados? Para el economista Gustavo Ber, los dólares financieros se reacomodan lo que genera que la brecha ya testea el 30%, "ante una mayor búsqueda de cobertura por parte de inversores que no encuentran alternativas para defenderse de la fuerte pérdida de poder adquisitivo". En su análisis también destaca que las tasas reales son muy negativas, a lo que se suma la acelerada inflación y un crawling-peg de sólo el 2%. "Todo esto resulta un combo que deja a los ahorristas acorralados, y además crece la expectativa de que en caso de extenderse conduciría en el tiempo a una ampliación aún mayor de la brecha", analizó. Son muchos los análisis de consultoras privadas que sostienen que la devaluación del dólar oficial al 2% mensual es insostenible en un contexto de alta inflación y que el ancla fiscal quedaría insuficiente, así que o bien se tendría que acelerarse el ritmo del crawling peg o dar un nuevo salto del tipo de cambio oficial. Lo cierto es que el mercado de futuros ya convalida una suba del tipo de cambio oficial para el verano y más aún en marzo. Dolares financieros: qué podría pasar en las próximas semanas Un informe de Ecolatina reveló que no descartan con respecto a la brecha que en las próximas semanas el mercado perciba un atraso real en el CCL-MEP y comience a considerarlos como una oportunidad de inversión, lo cual coincidiría con la reversión estacional en la demanda de dinero desde febrero y la mayor demanda en el MULC. "Claramente, el llamativo nivel negativo de la tasa de interés en términos reales podría generar una caída adicional en la demanda de dinero", indicaron. De hecho, remarcaron, "con las recientes subas los dólares financieros ya muestran rendimientos por encima de la tasa de interés en pesos (desaparece el carry trade en dólares). Dicho riesgo no es para nada menor (estaría al menos hasta la llegada de la cosecha gruesa), dado que el comportamiento de los dólares alternativos es sumamente volátil y puede llegar a sobrereaccionar, rompiendo así la estabilidad cambiaria".
|
Recomendar
Imprimir
Nota:
Haga click sobre la noticia o novedad que desea ver