Por Christian Buteler - Con la finalización del gobierno de Alberto Fernández también termina una política monetaria y cambiaria que tuvo resultados deficientes. Los números hablan por sí solos. El dólar oficial pasó de $62,75 a $400,50 con una suba de 538%, el Blue de $69,50 a $990 ( 1324%), el MEP de $72,79 a $1000.24 ( 1274%) y el CCL de $75,92 a $995,45 ( 1211%), las brechas estaban en el orden del 25% y hoy se encuentra en 150%, el consumo en dólares de las tarjetas de crédito no tenían recargos pero actualmente se aplican impuestos y retenciones por 155%, la inflación en 150% interanual pero con los último 30 días donde combustibles y alimentos han sufrido más de 40%.

Los anuncios económicos, que se esperaban para el mismo día de la asunción, han sido postergados para mañana. Hoy el mercado operará sin referencias económicas.

El discurso del Presidente en su asunción ha ido en línea con lo propuesto en la campaña, fuerte reducción del déficit fiscal atacando al gasto y corrección de precios relativos, lo que producirá un shock inflacionario y un impacto en el nivel de actividad que derivará en la estanflación (alta inflación recesión) que se anticipó hace unos días.

Pero hoy el mercado deberá operar sin conocer el programa económico ni el régimen monetario y cambiario que se aplicará. La importancia del discurso de ayer del Presidente está en los detalles de cómo se lograrán los objetivos propuestos.

Cómo se comportará hoy el BCRA en el mercado de cambios. Sostendrá un precio o dejará que el valor del dólar resulte del libre juego de la oferta y la demanda. Quiénes podrán participar de ese mercado, si no hay modificaciones se supone que empresas e individuos no podrán acceder pero qué pasará con los importadores, necesitarán seguir contando con autorización para pagar las importaciones, las preguntas son muchas y las definiciones pocas.

Qué puede pasar con el dólar

El programa exportador que permitía que el 50% de todas las exportaciones se liquiden al CCL terminó el jueves, eso produciría por un lado una paralización de las liquidaciones y por otro una merma en la oferta que podría impulsar el precio.

Por parte de la CNV tampoco hubo modificaciones sobre las restricciones para operar en el MEP por lo que se desprende que hoy seguirá operando de la misma forma.

En el mercado de acciones y bonos vemos que los precios que se manejan en el pre market marcan una suba para los ADR argentinos y sin tendencia definida para los bonos. La incertidumbre no es amiga de los mercados y la falta de medidas ante un cambio tan profundo de modelo económico puede terminar cayendo mal a pesar que los lineamientos generales del discurso del Presidente fueron en el sentido correcto.

El gobierno corre un alto riesgo al comenzar de esta manera y hoy los inversores deberán operar en este contexto de incertidumbre. Las expectativas estaban en conocer un programa antes de la apertura de los mercados, en medio de fuertes remarcaciones de precios los ahorristas e inversores podrían reaccionar con temor por el poder adquisitivo de sus pesos profundizando aún más la delicada situación económica y financiera que vive el país.

Es imprescindible que el gobierno genere no solo credibilidad, sino también certidumbre para que todos los agentes económicos tengan comportamientos racionales y de esa forma comenzar a ordenar los desequilibrios que dejó la administración saliente.

Esperemos tener hoy una jornada tranquila y que mañana lleguen las tan ansiadas medidas, que no serán gratas, pero peor es volar a ciegas. IPROFESIONAL