Comienza la era Javier Milei. El liberal asumirá la presidencia del país para los próximos cuatro años en los que prometió un plan ortodoxo que encarrile la economía afectada por una inflación que supera el 100% y una pobreza del 40%. El nuevo Presidente tendrá como desafío cumplir las expectativas del pueblo que le dio más del 50% de los votos, sino también del mercado que lo recibió con fuerte rally en bonos y acciones. ¿Pero qué se viene en la economía real?

Dólar: cómo seguirá el tipo de cambio

Los inversores le pusieron precio al dólar para los próximos meses. Para el mercado, el tipo de cambio oficial cruzará la barrera de los $1000 recién en marzo.

Pese a la incertidumbre con respecto a las medidas que tomará el próximo gobierno, hay una cosa que los analistas dan por segura: en el inicio del mandato habrá una devaluación que casi duplicará el valor del tipo de cambio oficial, que cerró el jueves a $385.

En el último día de operaciones antes del fin de semana de la asunción presidencial, el dólar futuro se negoció con esa certeza:

-El contrato a diciembre se operó en $755 por dólar el jueves.

-El plazo a enero cerró en $875.

-A febrero, el dólar futuro cotizó $959,70.

-Para marzo, el mercado pactó un valor de $1038 para la divisa.

Estos valores están lejos de los que se llegaron a ver apenas conocido el triunfo libertario en el balotaje, cuando el contrato a enero superó los $900. Aún así, dan cuenta de la devaluación esperada por el mercado que, a la vez, descarta un rápido levantamiento del cepo.

En cuanto al dólar blue, el tipo de cambio informal subió $35 en la semana previa a la asunción y durante el feriado, el dólar cripto de Bitso que fue tomado como referenciado se vendió por encima de los $1.000.

Así, acompaña la tendencia que mostraron los dólares alternativos el jueves, con el blue en $990 tras haber tocado los $1.000. También habían subido el dólar MEP y el contado con liqui, que terminaron en $986 y $991, respectivamente.

Existen fuertes indicios de que Milei apuntará a un reacomodamiento rápido de distintas variables, incluida la cotización del dólar, por lo que podría producirse otra devaluación.

"El lunes la atención de los inversores se dirigirá a la lectura que haya dejado el discurso inaugural y a las primeras medidas económicas que pudieran haberse anunciado, con foco en el equilibrio fiscal y el exceso de pesos, aunque también en cómo arrancaría el régimen cambiario en esta nueva etapa que se espera sea con menos restricciones", estimó el economista Gustavo Ber.

Consideró que "será crucial que la nueva administración logre rápidamente despertar confianza, ya que resulta indispensable para lograr apoyos parlamentarios y sociales que permitan avanzar en una implementación que sin dudas tendrá costos asociados a corto plazo, entre ellos una aceleración de la inflación acompañada de una retracción de la actividad económica".

Primer día de Javier Milei: qué puede pasar con las acciones, los bonos y el riesgo país

El viernes, los bonos argentinos en dólares que cotizaron en Wall Street presentaron subas de entre 0,5 y 1,5%. El AL30, el título más popular del mercado, avanzó 0,4%, mientras el AL35 sube 1,5%.

En lo que va del año estos bonos subieron 54 y 30%, respectivamente. El AL30 cotiza a US$ 37,15. La mayor parte de la suba se dio en las últimas semanas, de la mano de la inminencia del cambio de gobierno que anticipa un nuevo modelo económico.

También ayudó a la recuperación de los títulos que el presidente electo, Javier Milei, haya dicho públicamente que Argentina honrará sus deudas, lo que alejó el fantasma de una restructuración de los pasivos.

Por su parte, los ADR, las acciones argentinas que cotizaron en Wall Street, cotizaron mixtas, con subas de hasta 3% para YPF y caídas de 3,6% para Cresud. Teniendo esto en cuenta y el comportamiento que viene teniendo los últimos días el mercado, se espera una reacción positiva.

Inflación

Luego del 8,3% que marcó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre, el sector privado descuenta que la inflación volverá a los dos dígitos desde diciembre en adelante, lo cual se traduce en que el costo de vida para los meses que están por venir será más elevado.

Para los privados, el IPC del mes pasado, que se conocerá el 13 de este mes, rondará entre el 11% y el 13%. Así, C&T Asesores Económicos reportó una inflación del 11,5% en noviembre. En tanto, la Fundación Libertad y Progreso (L&P) registró una inflación del 12,6%, mientras que Ecolatina reportó un 12,7%. Para el Centro de Estudios Orlando Ferreres, por su parte, marcó un 12,9%, EcoGo apuesta a que será del 13,4% y Equilibra proyectó un 11,2%.

De esta manera, las consultoras prevén que el año concluirá con una inflación que se moverá en un rango entre el 182% y el 211%. Sin embargo, existe la posibilidad de que esta cifra aumente hasta un 240% en caso de que se dé una devaluación significativa, tal como se espera que suceda. Eso, como se dijo, tendría un traspaso casi inmediato a los precios.

Desde Equilibra adelantan que la inflación durante la presidencia de Alberto Fernández acumuló 916%, lo que arroja un promedio mensual de casi 5%, por encima del segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner (2,2% mensual) y del de la administración de Mauricio Macri.

La expectativa de que la inflación pueda subir a un piso de 20% en diciembre (si devalúan el dólar oficial).

Precios: cómo será el ajuste en tarifas, prepagas, transporte y servicios

El atraso en los principales precios relativos de la economía durante el Gobierno de Alberto Fernández es uno de los objetivos que tiene en mente el equipo económico de Javier Milei. Allí se encuentra la nafta, las tarifas de luz y gas, prepagas, transporte, entre otros. Cálculos privados advierten que corregir esos desequilibrios implica en primera instancia duplicar la inflación en el corto plazo,.

Un trabajo reciente de Equilibra detalló que para equiparar los precios regulados con el nivel general la nafta debería aumentar 45,5%, las tarifas de energía 146,8%, el transporte público 83,3% y las prepagas 39,2%. Con ese cóctel, la inflación treparía casi 7 puntos, según la estimación de Equilibra.

“Es interesante notar desde el punto de vista fiscal, que sólo la suba de tarifas energéticas y de transporte público ayudarían a bajar el gasto público vía menor necesidad de subsidios. La suba de precios de las prepagas descomprimiría la situación crítica de rentabilidad del sector, a costa de mayores costes para las familias que contraten dichos servicios. Por último, en este ejercicio sólo captamos el impacto directo de la suba de nafta sobre el IPC, y no el indirecto que genera el impacto de combustibles más caros sobre los costos logísticos que afectan significativamente a la producción de bienes y servicios de la economía y el transporte público”, aclararon.

"Producto de la elevada inercia inflacionaria, el shock subiría la tasa mensual de inflación varios escalones, y como esta se mantendría elevada, el IPC anual terminaría trepando mucho más que el impacto inicial estimado para corregir el atraso. Tras el ajuste de precios relativos, se necesitará un plan de estabilización”, concluyó Equilibra.

Un informe de Romano Group, en base a datos del Indec, estimó que la “inflación reprimida” acumulada desde diciembre de 2019 hasta octubre de 2023, último dato disponible, es del 33%.

La consultora detalló que de los grandes rubros del IPC los de mayor retraso en términos reales, es decir descontando la inflación general durante los últimos casi cuatro años, son: vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (38%), comunicación (37%), bienes y servicios varios (19%), educación (18%), transporte (10%), salud (8%) y bebidas alcohólicas y tabaco (6 por ciento).

Los capítulos de mayor incremento real en el período fueron: prendas de vestir y calzado 36%, restaurantes y hoteles 25%, alimentos y bebidas 10%, recreación y cultura 5% y equipamiento y mantenimiento del hogar 4%.

Previaje

PreViaje es un programa de preventa turística que reintegra el 50% del valor de los gastos del viaje en crédito. Además, incluía un esquema especial para personas afiliadas de PAMI mediante el cual la devolución era del 70%. En sus cinco ediciones, el programa benefició a 7,5 millones de personas, con un impacto económico de $792 mil millones para el sector turístico.

A lo largo de la campaña que lo erigió como ganador de la contienda electoral, el líder libertario dejó en claro que uno de sus grandes objetivos, con el fin de equilibrar la economía de país, iba a ser reducir el déficit recortando los gastos del Estado, por lo que su definición de recorte también podría apuntar a la eliminación del Programa Previaje. De hecho, esa propuesta se cristalizó en el símbolo de la motosierra que empuñó en muchas de las caravanas que hizo a lo largo del país. La última edición de este programa finalizó en octubre y lo más probable es que no vuelva a tener una edición.

Devolución del IVA

En diciembre la AFIP mantiene vigente el programa de reintegros Compre sin IVA, que habilita la devolución del 21% sobre compras con tarjeta de débito. De cara a la asunción de Javier Milei como presidente de Argentina, surge la inquietud sobre hasta cuándo estará el beneficio. Titulares del IFE o asignaciones de Anses, jubilados, trabajadores en relación de dependencia y monotributistas podrán acceder a un ahorro de $18.800 en las compras de Navidad y Año Nuevo.

Compre sin IVA está vigente hasta el 31 de diciembre, por lo que los trabajadores, monotributistas, titulares de AUH, jubilaciones e IFE podrán acceder hasta fin de año a los reintegros de $18.800 como tope mensual.

Precios Justos y "Ahora 12"

El programa de financiamiento al consumo Ahora 12 llegará a su fin con el nuevo gobierno. Miembros del equipo económico de Luis Caputo dejó trascender que ambos programas no tendrán continuidad. Por el momento, la fecha de vencimiento es hasta el 31 de enero y lo que se resolvió es mantener los planes de 3,6,18 y 24 cuotas para las Fiestas. AMBITO