Por Melisa Reinhold - Con las reservas del Banco Central (BCRA) al límite, a medida que se acerca la fecha de dos pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI) el nerviosismo crece en los mercados. En los próximos días el país deberá desembolsar US$1086 millones: 718 millones el viernes y 368 millones el próximo martes. Hay temores a un default con el organismo de crédito ante la falta de señales del Gobierno. Ayer, el presidente Alberto Fernández sumó incertidumbre, al defender la “pelea” con el Fondo: “Firmemente decimos que queremos tener derecho a crecer según nosotros creemos”, dijo, y rechazó el ajuste pedido por el organismo.

En este contexto, el riesgo país se acercó a los 2000 puntos y marcó un nuevo récord tras el canje de deuda de 2020, los bonos se hundieron y los dólares financieros tendieron al alza. En tanto, el contexto de los mercados globales, atentos a las decisiones de la Fed y a la situación en Ucrania, no ayuda.

Con las reservas del Banco Central (BCRA) al límite, a medida que se acerca la fecha de dos pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI) el nerviosismo se hace sentir en el mercado. En estos próximos siete días el Gobierno deberá desembolsar US$1086 millones: US$718 millones el viernes y US$368 millones el próximo martes. (Ver página 15).

La situación genera temores de un default con el organismo de crédito ante la falta de señales por parte del Poder Ejecutivo y del Ministerio de Economía. En consecuencia, ayer el riesgo país marcó un nuevo récord tras el canje de 2020, los bonos se hundieron y los dólares financieros tendieron al alza.

“El escenario local continúa expectante ante la incertidumbre respecto de los próximos vencimientos de deuda y el camino que el Gobierno tomaría para afrontarlos, dado que dejaría las reservas netas al límite. Esto les pone presión a los tipos de cambio, que en la última semana saltaron 8% y a la brecha con el tipo de cambio oficial, que subió al 115%, la más alta de los últimos dos meses”, afirmó la sociedad de bolsa Cohen.

En el primer día hábil de la semana, los dólares financieros continuaron sin encontrar un techo. El dólar MEP que se accede a través de bonos AL30 se vendió a $219,09, un avance de casi siete pesos ( 3%), mientras que con títulos GD30 se posicionó en los $216,75, $2,50 más 1%). Si bien el contado con liquidación (CCL) con AL30 retrocedió a $217,68 (-0,5%), con GD30 avanzó $3, hasta los $226,78 ( 1,1%).

“En enero ‘los pesos empiezan a sobrar’: es un dato. Si a eso le sumamos el impacto de sequía, que el Banco Central volvió a vender dólares y que las chances de default al FMI son mayores, alcanza para explicar el rebote del dólar paralelo. Dos parámetros: el dólar CCL en $223 todavía está lejos del pico de $280 de 2020 (ajustado por inflación) y del ‘dólar convertibilidad’ de hoy (en $267). Si el mercado empeora, rápidamente podríamos ir a buscar un CCL de $250 (brecha 130%)”, indicó Fernando Marull, de FMyA.

En cuanto al dólar blue, a pesar de que abrió la jornada cambiaria en baja, cerró el día en los $219 para la venta. Se trata de la cotización nominal más alta que se tenga registro, la cual fue alcanzada el viernes pasado, cuando la moneda que se comercializa en el mercado informal pegó un salto de $5 (2,3%).

El dólar oficial mayorista se mostró en pantallas a $104,53, por lo que la brecha con el blue siguió por encima del 109%. El dólar minorista se ofreció en los principales bancos del país a $110,08 y el dólar “ahorro”, con un recargo del 65%, alcanzó los $181,63.

Para Ignacio Morales, analista de Wise Capital, la suba del dólar -tanto del oficial como de los paraleloshizo que las empresas de todos los sectores se pongan a analizar el impacto de los precios. Particularmente este fenómeno afecta a aquellos comerciantes que no pueden importar mercadería al valor mayorista, y deben pagarlo al dólar blue, o algún valor intermedio.

“La suba del dólar oficial se intensificaría este año, ya que el presidente del BCRA (Miguel Ángel) Pesce confirmó que iba a aumentar el ritmo devaluatorio. En caso de que esto sucediera, se podría esperar una distorsión de los precios, ya que no será fácil saber cuál será el valor de reposición de la mercadería”, agregó.

La incertidumbre también se reflejó en el riesgo país. El índice elaborado por el JP Morgan avanzó 45 unidades y se posicionó en los 1963 puntos básicos. Es el valor más alto desde que se reestructuró la deuda con acreedores privados, en septiembre de 2020.

La imparable escalada del riesgo país -acumula un avance de 265 puntos desde que empezó el año (15,6%)- se da como consecuencia de la caída de los bonos del último canje de deuda. Ayer, en el exterior llegaron a hundirse hasta un 4,1% (Bonar 2029); en tanto, a nivel local, el Global 2035 retrocedió 1,1%, el Global 2030 y el Bonar 2035 un 1%.

“El escaso nivel de reservas del Banco Central sumado a la falta de avances en las negociaciones con el FMI son las principales causas de incertidumbre. Se suma la inflación persistente y el desinterés del público por mantener pesos. Los bonos de la deuda soberana también reflejan este complicado escenario. Entramos en una etapa crítica que requerirá inminentes definiciones o al menos ciertas señales por parte de las autoridades que permitan al menos reducir la alta incertidumbre económica que atraviesa este momento”, consideró Emilse Córdoba, directora de Bell Inversiones.

Al respecto, Marull añadió que un default con el FMI traería aparejado mayor incertidumbre económica. En cambio, si las negociaciones llegan a buen puerto, el economista advirtió que los desafíos que presenta la economía argentina son tales que tampoco se despejaría el panorama. “Lo que si hace es bajar los niveles de incertidumbre. Y eso, para la economía argentina ya es un gran paso”, dijo.

Contexto global desfavorable

El escenario internacional tampoco ayuda. Entre las tensiones políticas Rusia-Ucrania, sumado al nerviosismo que genera en el mercado que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) encare una política monetaria más agresiva, las bolsas del mundo cayeron. El efecto también se sintió en la Argentina.

El S&P Merval operó en las 81.143 unidades, un 3% abajo frente al cierre previo. En la bolsa porteña la caída fue encabezada por las acciones de Transportadora de Gas del Norte (-7,1%), seguida por el Banco Macro (-6,3%), Transener (-6,2%), Central Puerto (-5,6%),y Aluar (-5,3%).

En la mismo sintonía operaron las acciones argentinas que cotizan en el exterior (ADR). Los papeles del Banco Macro se desplomaron 6,1%, Irsa un 5%, Irsa Propiedades Comerciales 4,9% y, Edenor 4,2%.

“Si la Fed esta semana sigue en su tesitura, y parece que así va a ser, vamos derecho a una crisis peor que la del 2008 y a una recesión global. No va a haber activo emergente que se salve”, sentenció un operador de la bolsa.