Por Javier Blanco - El Banco Central (BCRA) dictó una norma que obliga a los bancos a mantener estable hasta fin de mes la “posición global en moneda extranjera” que acrediten al día de ayer, una medida con la que procura que no se sumen a la demanda de dólares. La medida es reveladora de la endeble posición de reservas propias con las que cuenta el Central. Fue en un día en el que vendió US$80 millones en el mercado y el blue llegó a $200, aunque luego bajó a $199.

El Banco Central (BCRA) dictó una norma que obliga a los bancos a mantener estable la “posición global en moneda extranjera” que tengan acreditada hasta ayer, una medida con la que procura que no se sumen a la demanda de dólares. Lo hace sabiendo que las entidades tienen esa posibilidad, ya que la tenencia de cartera que acreditan se encuentra por debajo de los límites máximos permitidos.

La medida es reveladora de la endeble posición de reservas propias con que cuenta el Central y se adoptó al cabo de la tradicional reunión ordinaria que el directorio realiza cada jueves.

Significa, en los hechos, que no podrán comprar dólares o sumar tenencias en esa moneda aunque tenían un cupo sin utilizar por las normas vigentes hasta ahora, y aún cuando en las últimas semanas debieron responder a algunos retiros.

La Posición Global Neta (PGN) en moneda extranjera que cada entidad tiene, base de la regulación de carácter temporal dispuesta ayer, surge de la diferencia entre los activos y los pasivos nominados en divisas que cada uno posee.

Esa diferencia neta es la que quedará congelada hasta fin de mes, por lo que sólo los bancos que pudieran -por caso- captar más depósitos en dólares estarían en condiciones de subir también su posición en mobrutas neda extranjera, aunque sólo en la misma proporción. Claro que el clima de mercado no parece ayudarlos para tener esa chance

Desde el ente monetario, que ayer volvió a vender más de US$80 millones en el mercado de contado y el equivalente a unos US$500 millones en posiciones de dólar futuro, apuntan que la decisión se tomó tras considerar “la mayor demanda estacional de los importadores”, en especial porque se registra en momentos en que hay “una menor presencia de exportadores”.

Aunque se trata de una retracción habitual en esta época del año, esta vez juzgan agravada “por un paro en la terminal portuaria de Rosario”.

Lo concreto es que con la venta de ayer el BCRA ya suma desembolsos por unos US$ 560 millones en las últimas seis ruedas sólo por operaciones de contado o unos US$230 millones en esa plaza en lo que va del mes. Así las ventas de noviembre ya superan el saldo comprador de US$209 millones que había logrado en octubre, tras prohibir el pago anticipado de importaciones.

Todo se dio en una jornada en la que el dólar en el mercado paralelo llegó a tocar los $200 para la venta, antes de cerrar a un promedio de $199 y el contado con liquidación (CCL) no regulado se mantuvo en $214, lo que da claras muestras del nerviosismo que ganó al mercado (ver Página 17). En tanto, las reservas cayeron otros US$81 millones (cerraron en US$42.576 millones) a pesar de haberse concretado en la jornada el ingreso de US$278 millones que el país había logrado en préstamos del Banco Interamericano de Desarrollo (BID ) y la Corporación Andina de Fomento (CAF).

Justificación oficial y temores

“Lo que se intenta es desalentar especulaciones sobre posibles saltos en el tipo de cambio. Fijate que no se los obliga a vender como sucedió otra veces, sólo a que mantengan la posición al nivel actual”, explican.

Los analistas no entienden porqué el BCRA avanzó en ese sentido con una regulación mientras pierde dólares a diario por intervenir en el mercado de bonos para tratar de controlar la brecha cambiaria.

“Buscan ahorrar dólares por ahí mientras intervienen de nuevo en globales”, cuestiona el economista Gabriel Caamaño, de Estudio Ledesma, que considera a estas medidas parte del “Plan Aguantar”.

“¿Qué sentido tiene seguir gastando para intervenir en el CCL controlado si ya se formó otro dólar libre por encima?”, coincide al respecto su colega Hernán Del Villar, de Alpha.

Por lo pronto, el BCRA decidió esta vez limitar la demanda de los bancos. Tal vez porque recordó que a comienzos de septiembre fue la que se sumó y colaboró para que en el mercado se transen US$711 millones en una jornada, el mayor volumen del año.

Por lo pronto la norma, que congelará esa tenencia de dólares desde hoy y al menos hasta fin del mes en curso, dispone que las entidades deberán mantener la PGN “en el mismo nivel del promedio mensual de saldos diarios registrado en octubre” o “el vigente al día de hoy [por ayer]”. De ambas cifras, “la que resulte menor”.

Desde la entidad dijeron haber mantenido conversaciones con los bancos en las que estos le habrían asegurado que “están en condiciones de mantener esa posición”. Pero en al menos en tres entidades privadas consultadas por la nacion al respecto había sorpresa por la normativa, además de temor por el impacto que podría tener en el mercado.ß