Por Javier Blanco - El Banco Central vendió ayer US $40 millones de sus reservas ysuma US $390 millones desde el jueves.

El Banco Central (BCRA) cerró ayer sus intervenciones sobre el mercado de dólar al contado con un saldo vendedor que promedió los US$40 millones, cifra representativa del 11% del volumen de US$364,5 millones operado en la jornada.

De este modo, acumuló una racha vendedora de cuatro ruedas, lapso en que se desprendió de un total de US$390 millones, según cifras preliminares.

El monto en realidad es mayor si se agregan los dólares que pierde a diario por intervenir para tener bajo control al menos una parte de la brecha cambiaria (mediante venta de bonos), tarea en la que dilapidó unos US$2400 millones en los últimos doce meses (a razón de US$30 millones por día en las últimas semanas).

La entidad lleva vendidos US$60 millones en las dos primeras ruedas del mes (contando los US$20 millones vendidos anteayer), un monto inferior a los US$114 millones que había utilizado en el mismo lapso inicial de octubre y que se puede tomar como parámetro, ya que fue antes de disponer la prohibición general al pago anticipado de importaciones que rigió hasta el viernes pasado.

Esto ofrece una idea de un escaso impacto de la demanda liberada con las flexibilizaciones a los pagos por importaciones vigentes desde ayer, aunque parece prematuro para sacar con conclusiones.

Por lo pronto, ayer, “la demanda prevaleció nuevamente exigiendo nuevas intervenciones oficiales para compensar la insuficiencia de la oferta”, observó el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.

Todo fue al cabo de una rueda en la que el BCRA no se apartó del manual, que supone habilitar ajustes homeopáticos para el tipo de cambio oficial (que avanzó de $99,81 a $99,86 para la venta en el día), lo que hace que haya aumentado apenas 18,9% en lo que va del año, es decir, 21 puntos menos que la inflación que se estima acumulada hasta octubre.

Manotazo de ahogado

La medida restrictiva de comienzos de octubre ayudó a reducir notablemente la demanda de divisas (los datos de recaudación ya mostraron una caída del 6,6% en los derechos de importación) y le permitió al BCRA cerrar ese mes recomprando US$219 millones para sus reservas pese a que la cuenta corriente cambiaria potenció el rojo que ya había comenzado a mostrar en septiembre, con un déficit de US$785 millones.

Claro que fue a costa de provocar tensiones y cortes en las cadenas productivas locales –por insuficiencia de algunos insumos– o faltantes de mercaderías, además de un salto en la brecha cambiaria, que toco 108% (el máximo en doce meses) y sigue en alza aprovechando los pesos emitidos y ociosos que salieron a calle.

La dinámica que tomó el mercado no sorprende a los analistas ni a las autoridades del BCRA, que saben que les toca transitar semanas complicadas, porque a la retracción tradicional que muestra la oferta de divisas (por factores estacionales), se agrega la especulativa relacionada con las inminentes elecciones, en un contexto en que la economía y la política no aportan previsibilidad. En especial, tras permitirse que los pagos por importaciones se cancelen en parte cuando la mercadería comprada –y a ser enviada al país– ya está en el puerto de despacho.