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La última jornada de la semana fue de mayor a menor, y las subas del día (en moneda local) fueron encabezadas por las acciones de Comercial del Plata ( 3,6%); Transportadora de Gas del Norte ( 2,6%); y Transportadora de Gas del Sur ( 1,3%). En la primera parte de la sesión, los avances eran mucho más sólidos de la mano de bancos y energéticas.

Durante la semana, el principal índice de la bolsa porteña acumuló un avance de 4,1% en pesos: el podio de los mayores ascensos en los últimos cinco días lo encabezaron BYMA ( 11,5%); Banco Macro ( 10,3%); y Banco BBVA ( 8,3%).

Rally del S&P Merval en dólares: qué hay detrás

Con todo, en las últimas dos semanas, el S&P Merval trepó un 17,8% en dólares (12,6% la semana previa y 4,6% en la actual). Y, con esto, quedó a menos de 7% de los máximos de año que marcaron un techo técnico en torno a los 1.354 dólares.

"Podemos atribuir este rally a un contexto regional favorable. Pero, aun así, el beta argentino se lució mayor a lo normal, similar a lo observado en la bolsa brasilera y, como mencionamos la semana pasada, podemos adjudicarlo a grandes posiciones short en ADRs que salieron a cubrirse en un contexto de bolsas al alza, potenciando así aun más las subas", evaluaron desde Delphos Investment.

Y, además, los operadores suman como factor del reciente rally a un leve efecto por los buenos balances presentados por algunas de las principales compañías del panel líder. "Esto último es algo que vale la pena remarcar ya que, durante los últimos años, en contexto de extrema volatilidad política, las presentaciones de balances habían perdido total relevancia en el día a día del mercado de capitales argentino. Es decir, podemos observar que las acciones locales volvieron a estar en el radar de los grandes analistas de Wall Street", sentencian desde Delphos Investment.

Las acciones de bancos y las del sector energético (oil & gas) fueron las más favorecidas en estos días. Las primeras porque habían sido de las más castigadas durante este período de lateralización que rige desde abril, mientras que las segundas "pagaron los buenos balances publicados la semana pasada a la par de un precio internacional del petróleo que se recupera", más allá de la baja de este viernes.

Por su parte, Martín D’Odorico, director de Guardian Capital, señaló a Ámbito que "el índice S&P Merval medido en dólares CCL continúa recuperando terreno por sobre los índices de la región tras la calma en los mercados globales, recortando la caída observada desde su máximo a -7%". "El gran impulsor de la suba fue el sector bancario y energético, con acciones como Galicia y Pampa Energía subiendo un 30% y 20% respectivamente", detalló.

Acciones argentinas cerraron la semana con mayoría de bajas en Wall Street

Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York finalizaron la semana con mayoría de bajas, cambiando la tendencia que habían mostrado en la primera parte de la jornada. Los mayores descensos del día fueron anotados por los papeles de Despegar (-6,,1%); Banco Macro (-4,3%); Grupo Supervielle (-3%); y banco BBVA (-2,8%).

Por el contrario, entre los escasos avances del día aparecieron los activos de Globant ( 5,1%); Corporación Amércia ( 0,9%); y Transportadora de Gas del Sur ( 0,3%); y Telecom ( 0,1%),

Bonos en dólares y riesgo país

En tanto, los bonos en dólares cerraron la jornada con firmes subas los Globales, y mayoría de bajas los Bonares, para acumular en la semana avances promedio del 4,5% (Global 2038, al tope de los avances).

Las ganancias del día fueron lideradas por el Global 2041 ( 1,6%). Le siguieron el Global 2046 ( 1,5%) y el Global 2029 ( 1,3%). En cambio, los que más cayeron fueron el Bonar 2041 (-1,5%); el Bonar 2038 (-1,3%); y el Bonar 2030 (-0,7%).

"La renta fija en dólares extiende el rally positivo de la semana anterior, impulsado por un entorno internacional favorable en el que la deuda de países emergentes aumentó con fuerza en los primeros tres días de la semana. Aunque gran parte de este avance en las paridades se atribuye a factores externos, algunos factores internos también tuvieron cierta influencia", comentó D’Odorico, de Guardian Capital.

Con respecto a los bonos en pesos, la curva de Lecaps comprimió particularmente en el tramo largo una vez que se conoció que el tesoro ofrecía una tasa efectiva mensual de 3,95% para la letra de Junio, que se ubicaba por debajo de la tasa de la letra más larga en el mercado secundario (S31M5 operaba con TEM de 4,03%).

En ese contexto, el riesgo país bajó 1,3% (19 unidades) hasta los 1.471 puntos, mínimo en un mes y medio, para registrar en la semana una merma de 5,6%.

Con relación al pago de la deuda en 2025, el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró este viernes en Córdoba que "no hay ninguna duda de que vamos a tener los dólares para pagar el capital. Ni siquiera vamos a hacer refinanciamiento". En el marco de una conferencia y charla posterior en la Bolsa de Comercio de Córdoba, el Ministro afirmó que "el pago de enero está garantizado y el pago de julio lo hacemos con el superávit mismo. Recién hablamos del próximo pago de enero 2026. Para esa época ya vamos a haber evacuado cualquier duda".

Por su parte, los Bopreales operaron mixtos, flojos los strips de la serie 1 pero más firmes las series 2 y 3. En la semana, anotaron alzas promedio de 1,5%.

Por otro lado, los soberanos dollar-linked siguieron operando erráticos, y acumularon en la semana subas promedio de 1%. Los duales a su vez subieron 0,5%, registrando en la semana alzas promedio de 1%.

Yendo al segmento CER, toda la curva siguió pedida tras el dato de inflación de julio conocido esta semana (4%), con el tramo corto subiendo 0,8% y el tramo largo trepando 2,5%. Punta a punta en la semana el tramo CER corto aumentó 2%, mientras que el tramo largo trepó 7%.

Finalmente, las Lecaps ganaron un 0,3% promedio, acumulando en la semana subas de 0,9% en el tramo corto y de 1,8% en el tramo largo de la curva. A los precios de cierre, las TNAs quedaron en niveles de entre 42,07% (30/08) y 55% (18/06), reportó SBS.

"La curva de Lecaps comprimió particularmente en el tramo largo una vez que se conoció que el Tesoro ofrecía una tasa efectiva mensual de 3,95% para la letra de junio de 2025, que se ubicaba por debajo de la tasa de la letra más larga en el mercado secundario (S31M5 operaba con TEM de 4,03%)", analizó el director de Guardian Capital.