Por Mariano Jaimovic - Faltan sólo dos semanas para las elecciones generales, y el acelerado ritmo de incremento del precio del dólar libre de los últimos días genera "olas" en el tramo final de campaña del Ministro de Economía y también candidato a Presidente, Sergio Massa. Sobre todo, porque las turbulencias y la rapidez de la dolarización de los ahorros pueden cambiar el escenario para sus aspiraciones.

De esta manera, iProfesional consultó con distintos economistas qué contexto puede afrontar el país hasta el 22 de octubre en variables clave como el dólar, inflación y comportamiento del mercado en la previa electoral.

En principio, la semana cerró con un dólar blue acercándose a los $900 y una suba que ya acumula en todo el año más de 150%; y un MEP (o dólar Bolsa) también en un camino ascendente, con una cotización implícita por encima de los $820.

Este incremento en el precio de todos los dólares libres retomó con fuerza en la primera semana de octubre, en la previa de las elecciones generales, por la dolarización de carteras de los ahorristas ante un escenario muy débil desde lo económico por la escasez de divisas en el Banco Central y una inflación que ronda el 11% mensual.

Y, sobre todo, por una actualidad muy precaria desde lo político, por la falta de una definición clara respecto quién puede ser el próximo Presidente de la Nación, donde son tres los candidatos que tienen la posibilidad de alcanzar esa meta. De hecho, la puesta sobre la mesa de una dolarización de la economía alertó a los ahorristas para apurarse a huir del peso.

Ante esta situación tan volátil, el Gobierno desempolvó en los últimos días la "vieja receta" de lanzar controles y allanamientos a sociedades de Bolsa y financieras.

A ello sumó más restricciones cambiarias, donde la Comisión Nacional de Valores (CNV) elevó de tres a cinco los días hábiles de "parking" (o plazo de permanencia) para la venta de bonos de legislación en moneda extranjera, y de 15 a 30 días el plazo para vender los dólares obtenidos con esas operaciones. Algo que pega de lleno al Global 2030, y que afecta a las operaciones de contado con liquidación.

Qué advierte el mercado sobre el precio del dólar

La radiografía de una actualidad tensa en plena cuenta regresiva para las elecciones a Presidente de la Nación, marca que hasta el 22 de octubre la temperatura cambiaria puede seguir en aumento.

"A medida que nos acerquemos a las elecciones, la volatilidad del mercado va a ser cada vez más grande. Es altamente probable que tengamos algún otro episodio en el mercado del blue y en los dólares financieros. Esto último debería ser en menor proporción, ya que en ese mercado puede intervenir el Gobierno, obviamente, a costa de seguir quemando reservas", resume a iProfesional Andres Salinas, economista e investigador de la Universidad La Matanza (Buenos Aires).

Para agregar que "siempre" en las semanas anteriores a las elecciones, los mercados comienzan a descontar posibles resultados.

"El problema con estos episodios es que gran parte de la economía, sobre todo la informal, toma como referencia al mercado del blue, por lo cual todas estos estos eventos de alta volatilidad van poniendo un piso cada vez más alto a la cotización y ocasionará subas de precios en muchos productos", completa Salinas.

Para Fernando Baer, economista de Quantum, consultora de Daniel Marx, tanto el precio del dólar blue como el del MEP, "seguramente se seguirán moviendo al compás del desarmado de carteras en pesos y la búsqueda de cobertura. El Banco Central sigue interviniendo en los mercados de dólares y de deuda en pesos, vendiendo en un lado y comprando en el otro, lo cual profundiza el proceso".

¿Intervenciones oficiales podrán contener al dólar?

Entonces, más allá de las intervenciones oficiales en el mercado financiero, que lucen poco efectivas, se estima que los precios de los dólares libres seguirán al alza hasta las elecciones del 22 de octubre por el efecto de dolarización de carteras.

Al respecto, Baer gráfica: "Podría verse más tensión porque la intensidad de las intervenciones se acelera, algo que atenuaría el incremento de precio del dólar, pero también se tiene la perspectiva de lo que viene, que hace que haya mayor tendencia a comportamientos defensivos, como es la huida del peso".

En este sentido, Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, acota: "Es difícil hacer pronósticos en Argentina, sobre todo en un mes en el que se deciden cosas importantes. Los controles, en general, no sirven de mucho, tienen efectos muy transitorios y mientras los problemas de fondo no se solucionen, todo va a seguir igual".

Es decir, pueden tener algún impacto favorable las medidas de estímulo al sector exportador, como el dólar soja, que pueden sumar oferta a las divisas financieras.

"No hay que olvidarse que en época de elecciones la tendencia a dolarizar es muy fuerte, sobre todo en un escenario de tanta incertidumbre como el actual", finaliza Quintana a iProfesional.

Impacto del dólar en la inflación

Otro de los efectos negativos que se pueden evidenciar en las próximas semanas es una aceleración en el incremento de los precios de la economía, como consecuencia del notable incremento de los valores del dólar libre, a lo que se le suma a la expansión fiscal de las medidas electoralistas de las últimas semanas y a la mayor emisión monetaria.

"La volatilidad en los tipos de cambio libres, y su tendencia alcista, también inclina la balanza hacia un escenario de inflación elevada también en octubre, porque los precios de los productos importados, en el contexto de restricciones para acceder al mercado de cambios y los problemas para autorizar el ingreso de importaciones, han provocado que se muevan más cerca del dólar financiero que del oficial. Algo que además favorece el aumento de precios domésticos de los bienes que compiten con las importaciones", resume a iProfesional Marcos Cohen Arazi, economista del IERAL de la Fundación Mediterránea.

Al mismo tiempo suma que los precios de algunos bienes exportables están parcialmente ligados al valor del dólar financiero, a partir de la posibilidad que tienen los exportadores de no liquidar una porción de los envíos al exterior al cambio oficial, sino de hacerlo a través de otros mecanismos.

 "De este modo, gran parte de los bienes de la canasta de consumo de los argentinos presentarán una dinámica acelerada de precios en el corto plazo", concluye Cohen Arazi.

Para Salinas, "el costo de la incertidumbre por falta de un plan integral y concreto y unas elecciones divididas, se ve día a día en las cotizaciones del dólar y se va seguir viendo en la tasa de inflación".

Por lo pronto, el viernes el Banco Central tuvo que vender unos u$s90 millones para atender la demanda del mercado, "que venía cortada desde el miércoles", según detallan desde ABC Mercado de Cambios.

En este sentido, las negociaciones de dólar oficial en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex están proyectando un ajuste para luego de las elecciones, ya que se está operando un precio de tipo de cambio mayorista para fines de diciembre del doble al actual, donde para dicha fecha el valor establecido es de $712. Y para el final de marzo llegaría a los 1.089 pesos.-