Por Carlos Lamiral - La Secretaría de Finanzas terminará de definir en las próximas horas el menú de títulos públicos que conformará el llamado a licitación de deuda en pesos de este miércoles, considerado trascendental para cerrar el programa financiero 2022.

El equipo que encabeza el secretario Eduardo Setti apelará a todo lo que pueda. Incluso tratará de seducir a las provincias para que ayuden a sostener el próximo rollover. El vencimiento que enfrenta en esta oportunidad es de unos $405.000 millones que están enteramente en manos privadas. No estará la rueda de auxilio que representan los entes públicos. Desde ya, a esta altura del partido, en el Palacio de Hacienda no se piensa en lograr financiamiento neto para cubrir el déficit del Tesoro.

En el Ministerio de Economía se sabe que las provincias tienen depositados en bancos fondos por $1,5 billones, de los cuales solo $385.000 millones están en plazo fijo. El resto están en cuentas a la vista. Una pequeña parte de ello podría servir para apuntar la operación y evitar por el momento dar malas señales a los mercados, que ya desde hace varios meses comenzaron a dar la espalda al riesgo del sector público.

Ya en la última licitación de noviembre se convocó a los gobernadores a dar una mano y algunos acudieron al llamado. El resultado fue de un nivel de renovación del 84%. Se les ofreció comprar una Lede de 120 días, sin que hubiera ninguna diferencia con otros inversores del mercado. En Economía señalaron que en esta se mantiene abierta la convocatoria, pero que va a ser diferente.

Debates sobre la deuda en pesos

Más allá de las cuestiones propias de la dinámica del mercado financiero, varios economistas están comenzando a advertir que el capital de trabajo de las empresas podría quedar afectado en caso de un evento disruptivo con la deuda. Las compañías colocan su dinero de corto plazo en letras del Tesoro o en depósitos (que van a Leliqs).

Fausto Spotorno, economista en jefe del Estudio Orlando Ferreres, advirtió sobre el trasfondo que hay con la deuda en pesos, al hablar en el marco de un encuentro organizado por la Fundación Libertad de Santa Fe. “En esos fondos está la plata de empresas que la necesitan para trabajar. Estamos hablando de capital de trabajo”, explicó.

El mensaje no responde a temores sobre un potencial reperfilamiento de vencimientos, algo que parece desdibujarse con el paso del tiempo, sino a propuestas que están circulando entre algunos analistas que contemplan romper con la actual dinámica de la deuda en moneda local, al estilo plan bonex. Una de ellas es del profesor de UCEMA, Emilio Ocampo, quien milita la dolarización de la economía, y para ello propone transferir a un fideicomiso en el extranjero los activos y pasivos del Banco Central, a modo de un BCRA “residual”. Contra ello se emitirían bonos en dólares.

El economista Roberto Cachanoski, quien participó del encuentro, tildó a la propuesta de “fantasía”, por considerar que tanto el Tesoro como el BCRA actualmente “son dos insolventes”. Más cauteloso, Domingo Cavallo consideró que la actual masa de deuda que tiene acumulado el sector público solo se va a poder resolver emitiendo dinero. Tan solo cree que esa emisión no tendría que generar inflación porque, programa mediante, el público tendría que incrementar la demanda de pesos.

Los analistas, igualmente, entienden que el mayor problema está en la deuda del Tesoro, que tiene vencimientos hasta octubre de 2023 por $13 billones. Suponiendo que el gobierno logra cerrar este año, dos semanas después el Palacio de Hacienda tiene que enfrentar compromisos por $1,12 billones. De ellos, unos $800.000 millones están en manos privadas, es decir, el doble de lo que vence en diciembre, según datos de Portfolio Personal Inversiones (PPI). La cifra en febrero sube a $1,22 billones y otros $800.000 millones son privados.

El ex embajador Noah Mamet comenzó a exportar sus vinos mendocinos a California: “Soy optimista sobre el futuro de la Argentina”

Noah Mamet fue embajador de los Estados Unidos hasta 2017 (Nicolás Stulberg)

Por Ximena Casas - Noah Mamet es conocido por haber sido embajador de los Estados Unidos en la Argentina, cargo que ocupó entre 2015 y 2017. Pero su relación con el país continúa ahora a través del negocio del vino: Mamet desarrolló una bodega boutique en el Valle de Uco, en la provincia de Mendoza, donde ya produce 6.000 botellas por año, un número que prevé duplicar en 2023.

Los vinos producidos por Mamet se venden con la marca Gran Diplomat en hoteles y restaurantes de lujo en Buenos Aires y recientemente comenzaron exportarse al Sur de California, lugar de nacimiento del ex embajador. El próximo desafío será llegar a Miami, donde los vinos, en sus versiones Malbec, Pinot Noir y Rosé, ya están en etapa de prueba en hoteles y restaurantes.

— ¿Cómo fue creciendo su negocio de vinos en estos cuatro años?

— Mi objetivo es continuar invirtiendo y creciendo, este año duplicamos la producción de 3.000 a 6.000 botellas. Ahora estamos vendiendo en el Sur de California, en restaurantes, hoteles, resorts y wine stores. La idea no es producir en gran cantidad y estar en todos lados, sino ser un producto más boutique. La buena noticia es que les encanta el producto. Estamos trabajando con un distribuidor. En Estados Unidos no es fácil comercializar vinos, hay muchas licencias. Con Alejandro Bulgheroni (el empresario petrolero que preside Pan American Energy Group y se expandió al negocio vitivinícola) estamos explorando la posibilidad de abrir un wine lounge en el Sur de California. Ojalá suceda a principios del año que viene.

Los vinos Gran Diplomat se producen en Valle de Uco (Nicolás Stulberg)

— ¿Vive entre Buenos Aires y los Estados Unidos?

— Disfruto volver a la Argentina y estar en Buenos Aires para la Copa del Mundo es maravilloso. La mayor parte del tiempo vivo en California, viajo mucho y vuelvo al país tres o cuatro veces por año, a Buenos Aires y Mendoza. Hace días vimos el último partido de la Selección Argentina con mi amigo José Zucardi en una vinería muy elegante que se transformó en un bar deportivo. Todos enloquecieron por el partido.

— No debe ser fácil instalar una marca de vinos argentinos en California

— A los americanos les gusta el Malbec y los vinos de la Argentina. Producimos un rosé, que es muy popular especialmente en California donde la gente quiere explorar ese tipo de vinos de diferentes partes del mundo. El año próximo vamos a empezar con Cabernet Franc. Quiero seguir invirtiendo en la Argentina. Este año se vendieron muy bien nuestros vinos en Don Julio y el Hotel Hyatt, entre otros, y también están haciendo pruebas en otros hoteles, como Faena y Four Seasons. La idea es llegar el año próximo a Miami.

— ¿Cuáles son las diferencias entre invertir en la Argentina y en otros países?

— Creo que hay que tener una visión a largo plazo en la Argentina. Si ves a largo plazo, soy optimista pero el corto plazo es complicado. El tipo de cambio es un desafío que creo que se van a ir resolviendo; para los exportadores es muy duro cuando dependés de cierto tipo de cambio, pero creo que se pueden encontrar maneras de sobrevivir y crecer. Si tenés un gran producto que se puede exportar ayuda a superar algunos de los desafíos. También la logística es un desafío: el vino sale de Mendoza a Buenos Aires o Chile y luego va a algún lugar en el Norte de California donde es almacenado y luego transportado al Sur de California. Hay mucho desafío en la logística, pero lo estamos resolviendo.

Mamet busca crecer con el Malbec argentino en California (Nicolás Stulberg)

— ¿Cuál cree que es hoy la imagen del vino argentino en el mundo?

— Es muy buena. Hay líderes como Bulgheroni, Catena Zapata, Zucardi, Susana Balbo y la gente está muy interesada en los vinos argentinos. Eso va a continuar creciendo. Desde Valle de Uco la exportación va a continuar creciendo mucho en los próximos 5 años

— ¿Y qué potencial exportador tiene la Argentina?

— Depende del tipo del producto. Por el tipo de cambio, el desafío para productores depende si te pagan en dólares o pesos; es una gran diferencia. Depende de la industria, pero quiero ver más exportaciones argentinas. Trato de mantenerme alejado de la política y produzco mi vino, pero pienso que el futuro mejorará para las exportaciones. Este año hubo una oportunidad para la agricultura en general por la guerra en Ucrania. La Argentina podría exportar más pero el clima no ayudó y la sequía ha sido muy dura. El embajador Marc Stanley disfruta su trabajo y trabaja muy duro para apoyar a la Argentina e incrementar el comercio bilateral. El negocio del vino va a crecer y veo la expansión en Mendoza, se está convirtiendo en algo mucho más grande de lo que yo veía hace algunos años, cuando vivía acá.

La variedad rosé de la marca Gran Diplomat (Nicolás Stulberg)

— ¿Sigue trabajando como consultor para compañías e inversores?

— Sí, ayudando a las compañías que quieran expandirse en los Estados Unidos y ayudando a empresas estadounidenses con proyectos en América Latina. Estoy en el consejo directivo de Woods Staton, dueño de Arcos Dorados, otra cosa que me mantiene involucrado con Latinoamérica.

— ¿Dónde hay hoy más oportunidades?

— Seguro en tecnología, telecomunicaciones y agronegocios. También estoy en el consejo de administración de DirecTV Latinoamérica y vemos crecimiento en la región.

— ¿Cómo nació la idea de tener su propia bodega?

— Siendo de California estuve muchas veces en Napa y Sonoma. Y hace 20 años conocí Toscana, en Italia, que es mi lugar favorito en el mundo. Cuando vine a la Argentina como embajador, uno de mis primeros viajes fue a Mendoza y descubrí Valle de Uco, con las grandes montañas de los Andes y donde la cultura del vino es muy especial. Entonces me dije que en el futuro iba a tener una pequeña producción para regalar a amigos y familia, pero luego me empezaron a preguntar donde comprar mis vinos y pensé en tenerlos en 10 o 20 lugares en Buenos Aires. Ese fue el primer paso; el segundo es California: nos va bien y estamos felices. También me gusta promocionar y hablar de la Argentina.