Los tipos de cambio implícitos cerraron con fuertes subas este martes ante un renovado apetito por la dolarización en un escenario de mayor preocupación por las implicancias económicas de la acelerada expansión monetaria que debió impulsar el Gobierno para hacer frente a la crisis que genera el coronavirus, pese a que faltan sólo dos días para que venza el plazo para que los FCI readecuen sus carteras a las reglamentaciones oficiales.

El dólar Contado con Liquidación (CCL) -que surge de la compraventa de bonos o acciones con el fin de fugar capitales del país- avanzó 2,9% ($3,43) a $121,96, con lo que la brecha con el oficial se amplió al 80,8%.

A su vez, el dólar MEP o Bolsa -misma operatoria que el CCL pero dentro de la Argentina- se incrementó en la misma proporción hasta los $119,31, lo cual dejó un spread del 76,9% frente a la divisa que opera en el MULC.

Desde el grupo SBS, señalaron que "la tasa de expansión monetaria se aceleró a medida que el BCRA fue emitiendo pesos para financiar al Tesoro, pero la tasa de devaluación no acompañó. Esta inconsistencia presiona sobre el mercado cambiario a través de dos vías".

Detallaron: por un lado, aprecia el tipo de cambio real (los precios de los bienes y servicios transables suben más lento que los no transables) desincentivando las exportaciones e impulsando la demanda de dólares para atesoramiento y/o importaciones. Por otra parte, crece la brecha entre el tipo de cambio mayorista y el implícito en los activos financieros ya que este último captura más plenamente la expansión monetaria.

Federico Pérez, portfolio manager de Axis Inversiones, consideró que "la cotización del CCL en la franja de 118 - 120 pesos es el punto de equilibrio entre demanda y oferta, por ahora".

En relación a las perspectivas a futuro, Pérez recordó que FCI tienen plazo hasta después del 15 de mayo para acomodar sus carteras; mientras que el 22 de mayo vence el plazo de las negociaciones. Esos resultados determinarán el nivel del tipo de cambio y la evolución de los bonos".

Las subas se producen por segundo día consecutivo y a menos de 72 horas de que concluya el plazo para que los FCI deban tener invertido al menos el 75% de su patrimonio en instrumentos financieros y valores negociables emitidos en la Argentina y exclusivamente en moneda nacional.

Fuentes del mercado señalaron a este medio que "existen conversaciones" donde se discute si las restricciones afectan o no a los Dólar-linked. "Hasta ahora, la obligación se cumple de manera parcial", coinciden varios analistas.

Cabe recordar que la semana pasada la Comisión Nacional de Valores (CNV) aclaró en una misiva a la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (FCI) sobre que la medida no afecta a los activos dolarizados de fondos Pymes, infraestructura y de economías regionales.

"Prestar conformidad a lo dictaminado por la Gerencia de Fondos Comunes De Inversión, siendo procedente: instruir a dicha Gerencia la revisión del tratamiento asignado en la RESGC-2020-836-APN-DIR#CNV a los títulos de deuda privada destinados al financiamiento PYMES, y/o al financiamiento de proyectos productivos de economías regionales e infraestructura y títulos de deuda pública provincial y municipal; y en consecuencia, prescindir para la adecuación prevista para el 8 de mayo de 2020 el cómputo de los activos antes señalados", dice textual la misiva.

La semana pasada, las nuevas restricciones para hacerse de dólares tanto en el mercado cambiario como en la Bolsa habían atenuaron los avances de los tipos de cambio implícitos, que solo subieron un 0,6% y anotaron el viernes su tercera caída consecutiva, una situación que no se registraba desde fines de marzo.

Los dólares CCL y MEP venían de registrar subas semanales de hasta 9% durante abril en un escenario incierto a raíz del deterioro de las variables económicas producto de cese casi total de las actividades por el aislamiento obligatorio determinado por el Gobierno. De hecho, ese mes subieron más de 30%.

La disparada comenzó a frenarse hace dos semanas, desde que el gobierno nacional comenzó a implementar una serie de medidas para intentar contener ese avance. La semana pasada, ya los tipos de cambio habían registrado alzas cercanas al 2%. Sin embargo, pasado estos primeros 15 días, los tipos de cambio vuelven a terreno positivo.

Dólar oficial

El dólar turista -con el 30% de recargo por el impuesto PAÍS- subió tres centavos a $90,56 en agencias y bancos de la city porteña, según promedio de Ámbito. Mientras tanto, la cotización promedio del dólar minorista en los bancos ascendió tres centavos a $69,66.

Por su parte, en el Mercado Único y Libre de Cambio (MULC), la divisa avanzó nueve centavos a $67,46, el valor de la regulación oficial que surge de la habitual postura de venta que coloca diariamente el Banco Central, en una rueda sin sobresalto y de recorrido plano.

Los precios se mantuvieron todo el día en $ 67,46, que operó nuevamente como tope máximo de la cotización en una jornada que tuvo otra baja en el volumen de operaciones transadas. La actividad del Banco Central alternó compras que inicialmente absorbieron algún exceso de oferta, con ventas (operadores estiman que fueron u$s30 millones) que en la segunda parte del día fueron necesarias para atender pedidos de compra que no tuvieron respuesta de la oferta privada.

"El volumen de operaciones sigue en baja desde el inicio de esta semana, forzado por el acentuado mecanismo de restricciones cambiarias, ubicando el promedio diario de la rueda mayorista en el más bajo de los últimos años", destacó el operador Gustavo Quintana.

Tasas

El Banco Central (BCRA) mantuvo sin cambios una tasa del 38% en una subasta de Letras de Liquidez ('Leliq') a 28 días de plazo realizada el martes, dijeron operadores.

La autoridad monetaria colocó $280.655 millones (unos u$s4.160,3 millones) en letras 'Leliq', con una expansión de 19.380 millones, señalaron las fuentes del mercado.

Dólar blue

El dólar blue subió $2,50 al récord de $127, en medio de una mayor presión cambiara en la plaza paralela tras las últimas trabas a la compra de dólares en los circuitos formales.

Desde el inicio de la cuarentena obligatoria decretada por el Gobierno, el dólar informal acumula un salto de $41,50 (el 20 de marzo había cerrado a $85,50).

Durante abril avanzó un 41,3%, la suba mensual más alta entre todos los tipos de cambio del mercado.

Dólar futuro

En el mercado de futuros Rofex, se operaron u$s285 millones. Los plazos mostraron pocas variaciones y se contrajeron un 0,2% en promedio a partir de agosto. Los meses de mayo y junio concentraron el 30% del volumen operado con tasas del 36,45% y 44,61% TNA, respectivamente.

Reservas

Las Reservas Internacionales del BCRA bajaron el lunes u$s67 millones a u$s43.349 millones. La semana pasada, la autoridad monetaria había perdido u$s159 millones.