Por Santiago Reina - Frente a la incertidumbre por el impacto sobre la economía que podrían tener las nuevas restricciones a la circulación por el recrudecimiento del Covid-19 en el país, los tipos de cambio alternativos al oficial vienen mostrando un comportamiento alcista en los últimos días. En este marco, Ámbito dialogó con diferentes analistas sobre si esta tendencia es momentánea o si habrá más turbulencias de acá a fin de año.

Esta semana el dólar CCL superó los $160 por primera vez en casi siete meses y este miércoles la brecha con el mayorista que regula el Banco Central alcanzó el nivel máximo de 2021. Mientras tanto, el blue trepó hasta los $156, máximo en tres semanas.

"La mayor demanda de divisas denota el nerviosismo emergente entre los inversores producto de las últimas medidas fiscales y el temor a un cierre total de la economía. Los datos de Covid-19 siguen empeorando, poniendo mayor presión para aplicar medidas más drásticas. El problema de estas medidas es que van a requerir mayor asistencia fiscal, y por ende emisión monetaria. Una repetición del 2020, aunque en menor escala, podría ser fatal para el mercado monetario/cambiario", advirtió un informe de Delphos Investment.

"El Presidente dijo que no hay margen para volver a fase 1, dando a entender que no se repetiría el 2020. Las dudas seguramente persistirán algunas semanas más, en las cuales el Gobierno hará uso de todo su arsenal para tener al CCL contenido dentro de los valores que no le generen un descontrol en otras variables", agregó.

Cabe recordar que a partir de los abruptos saltos que registraron las cotizaciones entre septiembre y octubre de 2020, el Banco Central comenzó a intervenir con éxito en el segmento bursátil para bajar la brecha desde un pico cercano 130% hasta niveles cercanos al 60%. El éxito de esta intervención también se reflejó en el blue, que entre octubre y principios de abril exhibió una notable contracción de $56.

La operatoria del BCRA consistió (y todavía consiste) en vender los bonos en pesos que se utilizan para comprar CCL y MEP con el objetivo de reducir sus precios, y luego recomprar esos títulos con reservas para mantener sus paridades.

"Yo creo que va haber alguna escaramuza sobre todo a medida que nos acerquemos a las elecciones pero no veo una corrida tan dura como como fue la del año pasado. Me da la impresión de que el Central aprendió a operar la brecha y tiene como objetivo que no crezca demasiado entonces van a actuar en esa sentido. Están juntando reservas todos los meses y me parece que eventualmente si las tienen que usar para bajar la brecha las van a usar", estimó Andrés Borenstein, economista jefe de Econviews.

"Por el lado del Blue es más difícil la proyección porque es un mercado más chico. La experiencia nos dice que si en algún momento sube mucho siempre hay alguna mano amiga para ayudar a que a que no nos suba tanto", acotó el especialista.

Por su parte, el director de GRA consultora Gabriel Rubinstein avizora una tendencia alcista, aunque no caótica, que llevará las cotizaciones hacia la zona de los $180 hacia fin de año. "El BCRA ya está vendiendo u$s250 millones por mes para mantener el CCL pero no creemos que venda más que eso, por lo cual va a tener que aceptar un deslizamiento de los dólares paralelos", aseguró.

"Dado que va a haber déficit creciente luego de un primer trimestre con niveles bajos, va a haber mucha emisión monetaria y, naturalmente, parte de esa emisión se va a volcar a los dólares paralelos", explicó el ex Director Ejecutivo de la Bolsa de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires.

Mientras tanto, el Banco Central aprovecha las divisas que ingresan por las exportaciones de commodities para mantener casi estable al dólar mayorista y así contribuir a desacelerar la inflación.