Por Yohay Elam - Las vacunas, estúpidas. Parafraseando a "la economía, estúpida" de James Carville de 1992, esa es la explicación sencilla de por qué el EUR/USD está cayendo sin cesar. El Viejo Continente sigue teniendo dificultades para inmunizar a sus ciudadanos mientras Estados Unidos avanza.

Para el 19 de abril, aproximadamente el 90% de los estadounidenses podrán recibir una vacuna para el COVID-19, camino al objetivo de elegibilidad del 100% del presidente Joe Biden del 1 de mayo. El ritmo de la inmunización sigue siendo robusto en EE.UU., mientras que se queda atrás en el Viejo Continente.

Los políticos alemanes se señalan unos a otros por aplicar medidas paliativas y el presidente francés, Emmanuel Macron, también está siendo criticado por no actuar a tiempo. Si bien las infecciones también están aumentando en EE.UU., y el director del CDC lo calificó como una "fatalidad inminente", el gráfico de vacunación a continuación apunta a una brecha cada vez mayor que favorece al dólar.

El dólar también ha recibido un impulso por el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años han superado el 1.75% y los rendimientos a cinco años también se están moviendo al alza. Los detalles del plan de infraestructura de Biden han comenzado a circular y apuntan a la inversión en energía verde y posiblemente a la ausencia de impuestos a la gasolina, al menos en la primera fase.

Si los aumentos de los impuestos corporativos se aplazan hasta la segunda etapa del plan, los rendimientos podrían aumentar aún más, también en medio de temores de inflación. El presidente está listo para hablar sobre la economía el miércoles, pero es probable que se conozcan de antemano detalles adicionales sobre un plan de dos fases.

El índice de precios al consumidor IPC de España sorprendió al alza, con el IPC armonizado estándar europeo alcanzando el 1.2%. También se observan aumentos similares en los estados alemanes. Sin embargo, es esencial tener en cuenta que estos aumentos son el resultado de efectos de base, una caída de la inflación en marzo de 2020.

Al otro lado del Atlántico, se espera que el indicador de confianza del consumidor del Conference Board para el mes actual muestre un aumento, ya que los estadounidenses ven mejores perspectivas y han recibido cheques de estímulo.

Los mercados han celebrado la reapertura del Canal de Suez y siguen preocupados por las implicaciones de la liquidación de Archegos, un fondo de cobertura que recibió un margin call. Hasta ahora, estos desarrollos aún no han afectado al EUR/USD.

Con todo, el dólar tiene más margen para subir, mientras que el euro puede tener que esperar un cambio de rumbo.