Por Javier Blanco - El Banco Central (BCRA) recompró ayer en el mercado oficial de cambios otros US$68 millones para continuar con la titánica tarea que enfrenta para tratar de recomponer sus reservas propias, cifra equivalente a casi 18% de los US$383 millones operados en el segmento de contado.

De este modo pasó a mostrar 21 ruedas consecutivas con un saldo de intervenciones positivos, algo que no le sucedía desde el lanzamiento, hace un año, de la primera edición del Programa de Incentivo Exportador (PIE), en la que se terminaría alzando con US$5019 millones para su tenencia.

El monto acumulado en la presente racha, con devaluación del 22% mediante, llega en este caso a los US$1440 millones, si se toma lo recomprado durante la vigencia del dólar agro y lo adquirido tras la implementación del remozado PIE, que permite a los sojeros liquidar sólo tres de cada cuatro dólares generados por embarques al exterior por la plaza oficial.

Los datos del mercado confirman que “sin devaluación generalizada o sectorial la autoridad monetaria es incapaz de sostener rachas positivas de una cuantía relevante por un tiempo considerable”, observaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Esto, tomando el esquema de tipo de cambio fijo que rige desde hace casi un mes (incluso ayer el dólar mayorista cerró a $349,95 por unidad para la venta, los mismos valores del cierre de anteayer) y está previsto mantenerse por al menos un mes y medio más, plantea naturales dudas sobre la conducta que adoptará la oferta de divisas cuando el actual dólar soja caduque a fin de mes.

Por lo pronto, en lo que va del mes, el esquema le permitió al BCRA recomprar unos US$315 millones

Dudas hacia octubre

La buena noticia es que ahora, al menos, acumula cuatro ruedas con flujos netos positivos, ya que la posibilidad concedida a los sojeros de ingresar (si así quisieran) el dólar que lograron retener legalmente por el mercado bursátil (para cobrarlo a $738 –caso CCL– o $683 –MEP–) ayuda a mantener estabilizada desde hace una semana la brecha cambiaria sin necesidad de que el BCRA sacrifique parte de los dólares recobrados en esa tarea.

Muestra de ello es el lento pero sostenido repunte de US$137 millones que exhiben las reservas brutas, que estaban en US$27.628 millones hace una semana y cerraron en US$27.765 millones ayer.

“El PIE está cumpliendo esos objetivos y, con el flujo positivo, el BCRA puede irrigar a los importadores, amortiguando la contracción de la actividad económica, o engrosar su posición de reservas netas para afrontar un MULC desierto una vez que finalice el dólar soja el 30/09”, apuntaron desde PPI en el mismo informe.

“Más allá del alivio que están otorgando las mayores liquidaciones gracias al dólar soja 4, con algunas compras de divisas y liberación de importaciones, las preocupaciones pasan por la dinámica post septiembre cuando finalice esta etapa y regrese una etapa de escasez” coincide en alertar el analista financiero Gustavo Ber.

El dato si se quiere tranquilizador de la jornada es que los operadores notaron un repunte en las liquidaciones de los exportadores de cereales y oleaginosas, cuyas ventas habían caído anteayer hasta los US$31,6 millones en el mercado de cambios, el menor monto desde el relanzamiento del dólar soja 4.

“Será importante ver si la merma observada en el volumen operado anteayer fue una pausa o insinúa un cambio de tendencia. Los exportadores de soja se habrían comprometido a liquidar alrededor de US$2500 millones, por lo que quedarían pendientes de liquidación US$1950 millones de aquí a fin de mes. Un programa que no llegue, de mínima, haría recalibrar al Gobierno con toda la estrategia cambiaria de aquí a la elección”, indicó PPI.