Por Pilar Wolffelt - Con las elecciones primarias (PASO) cada vez más cerca, al Gobierno le urge asegurarse los dólares para, por un lado, mantener calmo el mercado cambiario y, por otro, mostrar el éxito de la política de recuperación de reservas que lleva adelante en el marco del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Para lograr el objetivo y llegar con todo asegurado a la etapa post-paso, lanzó un batallón de medidas.

"Yo creo que hay un conjunto de medidas que son verdaderamente fuertes", evalúa en diálogo con Ámbito el economista Federico Glustein. Y la primera de ellas fue el dólar maíz, que consiste en una reformulación o “refresh” del dólar agro. Consistió en llevar el monto que reciben los exportadores de las economías regionales por cada dólar que exportan de los $300 a los $340 e incorporar el maíz y la cebada cervecera al grupo de productos alcanzados por el beneficio.

Frente cotizaciones del dólar

Otro anuncio clave fue el encarecimiento del dólar ahorro, equiparando su valor al del dólar tarjeta, con el fin de desalentar su compra y reducir el costo que implicaba el subsidio de los u$s200 dólares por mes que algunos ahorristas aún pueden comprar mensualmente.

"Una de las medidas más importantes del último tiempo es este reordenamiento, que suprimió el dólar tarjeta y lo equiparó al ahorro. Eso hace migrar a muchos jugadores al MEP y a otros financieros, pero terminó impactando sobre el resto de las cotizaciones, lo que en parte motorizó esta acelerada de precios que observamos hoy día", analiza Glustein.

Por otro lado, se incrementaron los controles y trabas al acceso a dólares para los importadores, además de encarecer su compra para los operadores de ese sector a través de la aplicación del impuesto PAÍS. Se equiparó, así, el precio con el de los exportadores en los $350.

Para el economista y director de Eco Go, ese fue un paso importante porque encareció importaciones a fin de desalentar la especulación con la diferencia de precio entre los distintos tipos de cambios (la famosa "brecha"), pero advierte que “la demanda puede seguir siendo infinita”, porque los importadores lo trasladan a precios y así compensan, por lo que creo que lo que un tema clave es la baja de los cupos, para él

Ajuste a los importadores

Y, en ese sentido, en los últimos días, se sumaron medidas de control, por un lado, a los importadores, ya que suspendieron a más unos 30.000 operadores y se les redujo el cupo a otros tantos. Se trata de aquellos que no liquidaron exportaciones. Y en línea con lo que había anticipado el ministro de Economía, Sergio Massa, hace unas semanas, respecto de que penalizarían a quienes no cumplieran con ese requisito.

“La medida más efectiva que se tomó en los últimos días es el control de importaciones y las mayores restricciones que se tomaron”, Menescaldi. Y señala que esto es más potente de haber encarecido las importaciones por el hecho de que igualmente los operadores luego lo trasladan a precio, en cambio, al achicar el cupo, eso se limita.

En igual línea opina Glustein, quien asegura que "las fuertes restricciones a las importaciones son centrales" y explica que eso hace que sean "escasas las empresas que tienen la capacidad económica y financiera (CEF) suficiente para poder acceder a dólares oficiales para importar, por lo que comienzan a requerir de dólares propios para operar".

Señala que el FMI pidió enfriar la actividad importadora, que insume u$s7.000 millones mensuales y no hay capacidad para cubrir ese nivel de gasto a pesar de que una parte importante del PIB argentino depende de los bienes importados. "Sobre todo, porque nuestro país tiene un elevado índice de participación de productos del exterior en su cadena productiva, mayor al que puede soportar", advierte. Pero comenta que se debe sostener ese nivel porque de esas importaciones depende una masa de trabajadores y productos elevada.

Operativos dólar blue

Por otra parte, se realizaron varios allanamientos a “cuevas” en las que se opera dólar blue (compra y venta) para frenar las operaciones, en el marco de una fuerte tendencia alcista de ese mercado, que comenzó hace unas tres semanas y se mantiene firme. De hecho, este jueves, el tipo de cambio informal se ubicó en los $565.

Nuevos controles al dólar MEP

Y, la última medida que se tomó en este tren de cuidar los dólares y contener las cotizaciones de los paralelos es la resolución que emitió la Comisión Nacional de Valores (CNV), que impuso nuevas restricciones a la compra y venta de bonos para hacer dólar MEP.

De esta manera, se busca reducir la necesidad de intervención del Banco Central (BCRA) en esa plaza y terminar con el rulo que hacían muchos operadores capitalizando las diferencias de cotizaciones que coexisten en esa plaza como producto de esas participaciones del regulador monetario.

Se podía comprar el AL30 contado inmediato más barato que el de 48hs, por lo que, si se vendía a los dos días con una importante ganancia. Y por otro lado, muchos operadores aprovechaban el horario en el que el BCRA entraba para intervenir en esa plaza, compraban más barato y luego hacían diferencia con la venta.

Así, la nueva norma busca cortar esa maniobra y, si bien se puede seguir haciendo dólar MEP, si el inversor quiere hacer de nuevo la operación tiene que esperar 15 días corridos para realizarla.

Cómo seguirá la lista la lista

Es larga la lista, pero nadie puede asegurar que termine acá, sobre todo, teniendo en cuenta que Massa es conocido por sacar conejos de la galera cada tanto para resolver los problemas de la economía que le van preocupando. Por ahora, uno de los principales objetivos es controlar la brecha cambiaria y mantener lo más calmo posible, dado el contexto electoral, el mercado cambiario. Para eso, las reservas del Banco Central son una variable clave, al igual que la plaza del blue y los financieros. Es allí hacia donde apunta todos los cañones Sergio Massa, sobre todo en un contexto de preocupante inercia inflacionaria.