Por Santiago Escobar - Tras intensas negociaciones, el Palacio de Hacienda finalmente logró un entendimiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para avanzar en la revisión del programa argentino y obtener los desembolsos previstos para el segundo semestre del año, tal como anticipó Ámbito. Y, En ese contexto, se fijó un nuevo objetivo para finales del 2023 que deberá cumplir el Banco Central (BCRA).

Recordemos que se acordó con el organismo un paquete de políticas con un conjunto secuenciado de medidas "para reconstituir las reservas y mejorar la sostenibilidad fiscal", protegiendo al mismo tiempo las infraestructuras críticas y el gasto social. Con estas medidas se pretende reforzar el programa, sostiene el comunicado oficial del FMI.

De acuerdo al documento emitido por el organismo, el paquete de políticas acordado debería impulsar las reservas durante el resto de este año, en consonancia con un objetivo de acumulación de reservas internacionales netas de alrededor de u$s1.000 millones fijado para finales de 2023 (frente a un objetivo de u$s8.000 millones en el momento de la cuarta revisión).

También se espera que la acumulación de reservas se vea favorecida por las mejoras en la balanza energética (resultantes de la finalización de la primera fase del Gasoducto Néstor Kirchner) y por la esperada recuperación de la sequía a partir de la última parte de este año, sostiene el comunicado oficial del Fondo.

En pocas palabras, el cumplimiento de la meta de acumulación de reservas pasó de us$8.000 millones a us$1.000 millones a fin de 2023, pero ante la sangría y "el difícil contexto" marcado por la sequía, la meta se revisará en noviembre.

Acuerdo con el FMI: la nueva meta de reservas bajo la mirada de los analistas

Para el economista Pablo Tigani, la nueva meta es "una buena noticia para la Argentina", comenta en declaraciones a Ámbito. Según su mirada, se ha despejado la incertidumbre que "algunos economistas de la oposición habían instalado" y que "inclusive llegaron a solicitar al Fondo que no realizara los desembolsos al país".

Tigani sostiene que, el FMI, ante tal solicitud, “expresó su descontento y consideró que era una actitud antipatriótica” por parte de la oposición, puesto que si el organismo hubiese accedido a esta petición, Argentina habría interrumpido los pagos y “caído en una moratoria; lo que habría puesto en riesgo su relación con otros organismos multilaterales esenciales”, como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo y la Corporación Andina de Fomento, entre otros.

Por otra parte, la economista Natalia Motyl, considera que "la nueva meta es mucho más alcanzable", puesto que es cierto que "el impacto de la sequía se está atenuando" a partir del segundo semestre y también se espera una mejora en el "balance energético debido a la finalización del gasoducto".

No obstante, considera de vital importancia la reacción del mercado cambiario en los meses previos a las elecciones, ya que es probable que aumenten las presiones de “demanda de dólares tanto por parte de particulares, que buscarán dolarizar sus carteras” para cubrirse ante una posible devaluación posterior a los comicios, como por los importadores, “que adelantarán sus compras de insumos anticipándose a un salto en el tipo de cambio hacia finales del año”, señala Motyl a este medio.

Y recuerda que, además, es clave tener en cuenta que durante el segundo semestre "siempre se requiere una mayor cantidad de divisas para la actividad económica, y aún queda pendiente el pago de cerca de u$s6.000 millones al Fondo, sin contar los vencimientos de títulos públicos en moneda extranjera al sector privado.

Para Maximiliano Ramírez, de la consultora Suramericana Visión y exsubsecretario de Programación Macroeconómica, a pesar de la reducción de la meta de reservas por parte del Fondo resulta un objetivo complejo, dado el contexto actual, trastocado por la sequía.

Según explica, el segundo trimestre, que es más fuerte, resultó en una “acumulación nula”, lo que representa una situación de por más preocupante. Ahora, con el segundo semestre en curso, “enfrentamos el momento más complicado del año en términos de acumulación de reservas”, por lo que para el exfuncionario, alcanzar el nivel necesario para cumplir el objetivo fijado se ve “complejo debido a este contexto desafiante”. Y adelanta: ”Seguramente, va a haber una recalibración de todos esos números”.

Acuerdo con el FMI y las medidas tomadas por el Gobierno

El FMI hace énfasis en que el fortalecimiento y la armonización "del régimen cambiario" siguen siendo fundamentales para mejorar de forma duradera "la cobertura de las reservas y la estabilidad exterior". En ese sentido, celebró las decisiones tomadas por el Gobierno para fomentar la liquidación de las exportaciones y contener las importaciones a corto plazo y sostiene: "El tipo de crawl seguirá utilizándose para preservar la competitividad y apoyar los objetivos de acumulación de reservas".

Asimismo, el documento señala que, dados los retos económicos, el Gobierno se comprometió "aplicar con firmeza el paquete de políticas en las próximas semanas y meses", y adaptarse “proactivamente” a la evolución de las condiciones externas e internas. Según el Fondo, el Ejecutivo dejó en claro, "una vez más, su compromiso permanente de mantenerse al día en el cumplimiento de sus obligaciones financieras" con el ente acreedor, en línea con sus objetivos de sostenibilidad externa.

Por último, el organismo conducido por Kristalina Georgieva agradece a las autoridades argentinas por "las conversaciones abiertas y constructivas" que están manteniendo. También celebran con “satisfacción” el compromiso de reforzar el programa y adoptar las medidas necesarias para garantizar "la estabilidad macroeconómica de Argentina durante este difícil período, marcado por la sequía sin precedentes como factor central".