Por Javier Blanco - Y al tercer día, el dólar soja apareció. La versión 3.0 y remozada del tipo de cambio diferencial que lanzó el Gobierno la semana pasada –y que ahora además de la oleaginosa incluye a las economías regionales– tuvo finalmente su debut ayer al cursarse liquidaciones por US$93,968 millones por la “CAM 9” del Mercado Abierto Electrónico (MAE).

Se trata de la rueda en la que aparece como contraparte el Banco Central (BCRA) habilitado a pagar $300 por las mismas divisas que a otros exportadores y oferentes en general le compró a $214,24.

Con ese pago diferencial, que le agregó un daño de $7,8 millones a su ya castigado patrimonio, la entidad que conduce Miguel Pesce al menos logró estimular la oferta de divisas.

Y al final del día, recompró otros US$2 millones para sus reservas (apenas el 2,13% de lo aportado por el dólar soja), como anteayer, aunque sin ese aporte y solo dada la reprogramación de algunas ventas. Se trata de un monto marginal y mucho menor con relación a las versiones precedentes de este plan de estímulo.

“El BCRA compró US$94 millones a $300 y vendió aproximadamente US$92 millones. Eso da como resultado una compra neta de US$2 millones, operación en la que incurrió en una pérdida de $7,8 millones y que le obligó a emitir unos $8,48 millones”, tradujo como habitualmente hace el economista Salvador Vitelli, de Romano Group.

Lo llamativo y alarmante es que eso implica que pagó la friolera de “$ 4243,6 por cada dólar comprado”, hizo notar este analista al prorratear la pérdida en la compra neta.

Se trató de la segunda y módica recompra, tras una racha vendedora que se extendió por 23 ruedas y le quitó US$2400 millones a sus reservas, y que solo le permite recortar a US$514 millones la pérdida acumulada por sus intervenciones sobre el mercado cambiario en lo que va del mes.

Ese déficit se mantiene en torno a los US$3500 millones en lo que va del año y ratifica que el presente es el peor arranque de año desde que existe el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) –recreado a mediados de 2002 y que tiene hoy muy poco de libre y de único– para tratar de controlar la demanda.

Son montos que no ayudan a tranquilizar al mercado y, por el contrario, explican la tendencia alcista que volvió a mostrar el dólar blue (en la jornada avanzó de $393 a $398 en promedio para la venta en el centro porteño) o las dificultades que el Gobierno enfrenta para tratar de hacer bajar a los financieros, pese a que sigue interviniendo sobre esos mercados con bonos y también cambió los plazos para operarlos.

Solo un canal funcionó

El aporte por la rueda diferencial provino únicamente del dólar soja. Es algo entendible, porque las normas que establecen los productos alcanzados por el dólar agro se conocieron posteriormente y aun las vinculadas a las cuentas bancarias que servirían para mantener a resguardo los pesos que los vendedores reciban por estas liquidaciones (aquellas que se ajustan por la variación que registre el tipo de cambio oficial) apenas se dieron a conocer ayer entrada la noche.

Los operadores confían en que, ahora que se puso en marcha, el mecanismo gane volumen con el transcurso de los días, aunque no dejan de apuntar que los precios ofrecidos en puertos a los productores (los primeros se ubicaron ayer entre los $93.000 y $95.000 por tonelada en Rosario y en $93.000 en Bahía Blanca) no acompañarían las expectativas que tenían.

Así las cosas, habrá que ver qué señales aparecen en las próximas ruedas cambiarias para poder comenzar a realizar proyecciones sobre el aporte que este mecanismo podría hacer para rescatar las reservas propias del BCRA del nivel crítico en que volvieron a caer desde hace un mes. “Tras superarse los últimos escollos operativos y de letra chica, es esperable que el mercado aproveche esta ventana cambiaria y el BCRA haga lo propio para acumular la mayor cantidad de reservas posible antes de que regrese el drenaje”, observó el analista financiero Gustavo Ber, en obvia alusión a la presión dolarizadora que tradicionalmente aparece en los meses calientes del proceso electoral.

Todo sucedió en una rueda en la que se operaron en total de contado US$309,9 millones y en la que el BCRA dejó subir $0,48 al dólar oficial, lo que deja a la vista una tendencia a la aceleración en el ritmo ded evaluación.” En los tres primeros días de esta semana ya subió $3,02, por encima de los $2,21 de la pasada y aproximándose a los $3,23 de alza en la semana que terminó el 31 de marzo”, explicó Gustavo Quintana, de PR Cambios.