Sábado 8 - Este viernes el Banco Central de la República Argentina dio a conocer un nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). El seguimiento muetra los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan personas especializadas, locales y extranjeras, sobre la evolución de variables seleccionadas de la economía argentina cómo la inflación o el dólar.

Los resultados difundidos pertenecen a un relevamiento realizado entre los días 29 y 31 de marzo de 2023. Se contemplaron pronósticos de 40 participantes, entre quienes se cuentan 26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras de Argentina.

En el tercer relevamiento del año, las y los analistas estimaron una inflación mensual de 7% para marzo 2023 y una inflación para todo el año de 110% interanual (10,2 p.p. por arriba del pronóstico de la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el corto plazo (TOP-10) también esperan una inflación del 7% para marzo 2023, y de 108,5% interanual para el año (5,7 p.p. mayor a la encuesta de febrero). Para febrero de 2023 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 6,1% mensual, en tanto que el dato observado en dicho mes resultó ser de 6,6% (0,5 puntos porcentuales —p.p.— mayor al pronosticado). A su vez, las y los participantes del REM revisaron las previsiones para todos los períodos, ubicando la inflación en 90% i.a. para 2024 (8,3 p.p. mayor al REM previo) y en 54,6% intearnua ( 0,9 p.p.) para el año 2025.

Las y los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio oficial nominal promedio de $215 por dólar para abril 2023 (6,0% de variación mensual esperada) y quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable en el corto plazo proyectaron que el tipo de cambio oficial nominal promedio para el mismo período se ubique en $215,19 por dólar (6,1% mensual de variación).

Respecto del IPC Núcleo, las y los analistas proyectaron una variación mensual de 6,8% para marzo (0,8 p.p. por arriba del pronóstico de la encuesta previa), mayor al pronóstico de quienes mejor proyectaron esa variable para el corto plazo (6,5% mensual). Las y los participantes del REM revisaron al alza las previsiones de inflación núcleo para 2023, ubicándola en 109,8% interanual (12,3 p.p. más que el REM previo), y para 2024, en 94,2% interanual (6,3 p.p. por encima de la encuesta de febrero). Para el período anual 2025 las y los analistas proyectaron una inflación núcleo de 51,9% interanual (0,7 p.p. superior que el REM anterior).

Quienes participan del REM esperan un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2023 inferior al de 2022 en 2,7 puntos (-2,7 p.p. inferior a lo proyectado en el REM previo), en tanto que el TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico en el pasado proyecta, en promedio, una caída de 3,0% (una corrección a la baja de 2,2 p.p. respecto del REM previo). Para 2024 las y los participantes del REM estiman un crecimiento anual promedio de 0,7% (0,3 p.p. inferior a la encuesta de febrero).

Para abril de 2023, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 72,60%, superior a la tasa promedio registrada durante el mes de marzo de 2023 (70,98%). Quienes mejor pronosticaron la tasa en el corto plazo prevén, en promedio, que la misma se ubique en 72,42% en el mes de abril de 2023.

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto, para 2023, de u$s74.391 millones, superior al pronóstico de los integrantes del TOP-10 que proyectaron el valor de exportaciones en u$s73.813 millones. En cuanto a las importaciones (CIF) del año 2023, las proyecciones para el conjunto de participantes del REM se ubicaron en u$s71.195 millones, mientras que las y los integrantes del TOP-10 las estimaron en u$s71.313 millones. Así, los y las participantes del REM contemplan, para el año 2023, una caída interanual de 15,9% en el valor de las exportaciones y de 12,7% para las importaciones.

Quienes participan del REM estiman para el primer trimestre de 2023 una tasa de desempleo en 7,0% de la Población Económicamente Activa (PEA; -0,5 p.p. respecto al REM previo). Para las y los integrantes del TOP10, la tasa de desempleo se habría ubicado en 6,9% durante el primer trimestre de 2023. En ambos casos, prevén una suba de la tasa de desempleo durante el año 2023.

Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes para 2023 se ubicó en $3.800 miles de millones. Asimismo, las y los analistas prevén un déficit primario de $ 3.100 miles de millones para 2024. El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable espera un déficit de $ 3.439 miles de millones para 2023.