Sábado 4 - Las estimaciones, que ahora van del 72,6 al 75,1%, fueron revisadas de 7 a 9 puntos al alza respecto del mes anterior, aunque esperan una leve desaceleración para los próximos meses

Poe Javier Blanco - El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que realiza el Banco Central, indica que los principales analistas ya proyectan para este año una inflación de entre el 72,6 y el 75,1 por ciento. Eso ubicaría el alza de precios de 2022 en el nivel más alto desde el final de la última híper, registrada en 1991. El indicador refleja una fuerte aceleración de la expectativa inflacionaria.

La economía cerrará este año con una inflación en un rango que va del 72,6% al 75,1% según el promedio general de los analistas o el de los 10 pronosticadores que han resultado más acertados en este tipo de proyecciones, respectivamente, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que mes a mes realiza el Banco Central (BCRA). A esta altura ya parece descontado que 2022 terminará con el mayor nivel inflacionario desde el final de la última híper, que tuvo lugar en la primera parte de 1991 y determinó un salto del 171% anual.

Los analistas consultados a su vez pronosticaron que la inflación núcleo (aquella que excluye los precios más volátiles) alcanzaría el 72,8%, siendo 8,6 puntos mayor a la que proyectaron en la encuesta pasada. La última estimación, surgida de la encuesta realizada en los últimos días de mayo entre 41 analistas de distinta tendencia y extracción, es de 7,5 a 9,4 puntos superior a la que estos mismos habían realizado hace solo un mes. Y marca así el octavo mes consecutivo en que las expectativas inflacionarias del mercado se vuelven a corregir al alza y en forma significativa. El problema es que lo hacen cada vez de manera más violenta, lo que revela una compleja inercia conque con vive la actividad y que ayudará -próximamente, según avisan- a enfriarla.

El recálculo al alza que hacen de las estimaciones en el ritmo de indexación de los precios vuelve a estar afectado por previsiones que en meses anteriores quedaron retrasadas con relación al IPC final.

Por caso, el REM había proyectado para abril un IPC de 5,6%, que resultó menor que el 6% que finalmente registró. Eso los lleva ahora a revisar al alza las proyecciones para los meses que siguen.

Los analistas vaticinan para mayo una inflación del 5,2% (dato por conocerse oficialmente en 10 días), lo que está en línea con el rango del 4,7%-5,4% en que se ubicaron las mediciones privadas difundidas hasta aquí para ese mes.

La elevada inercia inflacionaria, y el impacto que ya se deja ver en el consumo, llevó a los economistas consultados a recortar su proyección de crecimiento económico para el presente año de 3,5% a 3,3%, lo que supone la primera revisión a la baja en cinco meses.

Según sus estimaciones, la economía ya comenzó a transitar una etapa de contracción que la hará caer 0,9% en el presente trimestre (0,1% más que lo proyectado hasta hace un mes ). esa tendencia se mantendría, según los participantes del REM, ya que proyectan para el tercer trimestre un de crecimiento del 0,4%, lo que confirma que la tasa de crecimiento final sería consecuencia de la inercia expansiva con que la actividad finalizó 2021.

Las previsión del mercado indican que la inflación estaría consolidando un leve camino descendente desde el “pico” del 6,7% alcanzado en marzo. Esto es porque a la del 5,2% proyectada para mayo le seguiría otra del 5% en junio, que bajaría al 4,5% en julio, antes de hacer piso en el 4% mensual entre agosto y octubre.

El mayor piso de inflación que dejaría 2022 obligó a los analistas a la vez a revisar al alza sus previsiones para 2023, ubicándola en 60% anual ( 9,5 puntos que el REM de abril) y para 2024 en 47,8% anual (4,1 puntos superior al anterior relevamiento). También corrigieron al alza sus proyecciones mensuales del tipo de cambio nominal. Ahora prevén que el dólar mayorista alcance los $157,97 por dólar en diciembre de 2022, frente a los $155 estimados en la encuesta previa, teniendo en cuenta que el compromiso asumido por el Gobierno con el FMI es no retrasarlo tanto respecto de la inflación. Con todo se trata de un incremento de 53,9% para todo 2022, que queda unos 19 puntos porcentuales rezagado con relación a la inflación estimada para el mismo período.ß