Los dólares financieros retrocedieron casi $4 este miércoles y frenaron su vertiginosa racha alcista. De este modo, las brechas con el oficial volvieron a acercarse al 80%, tras tocar un máximo de casi dos meses en la jornada previa. En la misma sintonía, el dólar blue tuvo una baja aún mayor y borró casi toda la suba de la víspera.

Luego de trepar casi $25 (más de 13%) en las anteriores seis ruedas, el dólar “contado con liqui” (CCL) cayó $3,39 (1,6%) hasta los $210,72. Por ende, el spread con el tipo de cambio mayorista descendió al 83,2%. En tanto, el MEP -también valuado con el Global 2030- bajó $3,85 (1,8%), para ubicarse en los $208,33. En este caso la brecha terminó en el 81,1%.

Desde la semana pasada, los financieros venían exhibiendo fuertes rebotes y recuperando buena parte de los $40 que habían perdido entre fines de enero y principios de este mes.

En las últimas semanas, la Argentina recibió una serie de “malas noticias” que llegó para romper con el “veranito cambiario” que había traído el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En el plano local, la presión de la inflación sobre el resto de las variables en términos nominales, algunas dudas sobre el cumplimiento de las metas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y un nivel de acumulación de reservas inferior al que se esperaba para esta época del año, fueron factores que presionaron sobre la búsqueda de cobertura cambiaria.

En el plano internacional, los confinamientos en China a causa del covid-19, el conflicto bélico en Ucrania y una subida en las tasas de los principales banco centrales del mundo son temas que se sumaron a las intrigas sobre el futuro económico local.

“Cabe recordar que a finales de enero los dólares tocaron máximos nominales históricos, por eso hasta sorprende lo mucho que bajaron durante marzo. ¿De dónde vino? Hay un factor de especulación: subieron las tasas de interés para intentar seguirle a la inflación, el Gobierno emitió bonos en dólares, entonces hay gente que se animó a cambiar dólares por pesos. Eso fue apalancado por dos cosas: que el acuerdo con el FMI dio una señal de que se evitaba un escenario disruptivo, y la especulación de que en el segundo semestre entran más dólares de la soja y tranquiliza al tipo de cambio. El mercado se pasó a los pesos para aprovechar las mejores tasas”, resumió Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, citado por el diario La Nación.

El dólar sube en el mundo

La semana pasada Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), adelantó que en la primera semana de mayo se avecina una nueva suba de las tasas de interés y de los bonos americanos.

Como consecuencia, los inversores vuelven a posicionarse en dólares, un fenómeno que es conocido dentro del mercado como “fly to quality” (vuelo a la calidad).

El efecto pega en la Argentina.

Inflación

Semanas atrás, el Indec publicó que la inflación de marzo fue del 6,7% mensual, una cifra que no se observaba desde hace 20 años. Eso confirmó, una vez más (el acumulado del primer trimestre es 16,1%), que la suba generalizada de los precios será el mayor desafío para este año.

Sobre todo para el Banco Central (BCRA), que sigue subiendo las tasas de interés por detrás de la inflación, y que deberá acelerar el movimiento del tipo de cambio oficial para no atrasarse. Son dos objetivos con los que se comprometió ante el FMI.

Financiamiento del nuevo IFE de ANSES

Consecuencia de lo anterior, el lunes pasado el Gobierno anunció un nuevo paquete de ayuda económica para atenuar el impacto de la inflación sobre los sectores más vulnerables. Los trabajadores informales, monotributistas de las categorías A y B, y trabajadoras de casas particulares podrán acceder a un bono de $18.000, a pagar en dos cuotas (mayo y junio). En tanto, los jubilados y pensionados recibirán $12.000 en una cuota.

Reservas del Banco Central

“El año pasado en esta época el BCRA acumulaba US$100 millones por día. Hoy, prácticamente acumuló cero”, remarcó Tiscornia. Ese es uno de los puntos que más preocupa a los economistas. Pese a las restricciones para importar, el acuerdo con el FMI y la buena liquidación del agro -impulsada por los precios internacionales-, en lo que va de abril el Banco Central logró sumar solo US$164 millones de compras netas en el mercado.

A fin de año debería acumular u$s5800 millones, según el acuerdo con el FMI. La historia dice que abril, mayo, junio y julio son los meses donde el Central puede acumular la mayor cantidad de dólares. Pero este año, a diferencia de otros, se pone en juego el déficit energético de la Argentina con la llegada de los meses más fríos del año.

Acuerdo con el FMI

El Gobierno logró acordar un programa con el FMI, pero aún quedan por delante las revisiones trimestrales de los objetivos pactados. En mayo se avecina el primer examen y, si bien el país cumplió con las metas propuestas, los economistas consideran que el resto del año no será tan sencillo. Las metas eran exigentes, incluso antes de la invasión militar de Rusia sobre Ucrania.